מיטב דש ממליצים על חשיפה בינונית-גבוהה באפיק המנייתי. כך עולה מסקירת מאקרו ושווקים שבועית שפרסם אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות. "באפיק הממשלתי אנו ממליצים בשלב זה על מח"מ דפנסיבי של כ-3 שנים בגלל הסיכונים הגוברים לעליית התשואות בחו"ל. אנו עדיין מעדיפים הטיית התיק לטובת האפיק השקלי בחלק הבינוני והארוך", הוסיף זבז’ינסקי. "אנו ממליצים על השקעה באפיק הקונצרני בישראל באג"ח בדירוגים AA מינוס ומעלה וחשיפה נמוכה לאג"ח בדירוגים נמוכים יותר".
להלן עיקרי הדברים: קצב העלייה במדד המשולב לבחינת המצב הכלכלי במשק של בנק ישראל ממשיך להתמתן. בין הסיבות לירידה האחרונה כלולה הירידה בהתחלות הבנייה. התמתנה הירידה בקצב נטילת המשכנתאות בישראל. היקף הפיגורים בהחזרי המשכנתאות המשיך לגדול גם בחודש נובמבר. מדד מחירי היבוא לישראל, בפרט של מוצרי הצריכה, עלה ברבעון השלישי בהמשך למגמה מתחילת השנה. אולם, תרגום המדד מדולרים לשקלים ממשיך להצביע על ירידת מחירי היבוא.
לפי הסקרים של שלוחות ה-FED באזורים שונים, החברות האמריקאיות מתכוונות להגדיל השקעות. רמת המלאים ביחס למכירות במשק האמריקאי ירדה ומאותתת על הגידול הצפוי בפעילות הייצור. ציפיות הצרכנים האמריקאים לעלייה בשכר בחצי השנה הקרובה עלו לרמה גבוהה. הביצועים היחסיים של מניות הסקטורים השונים במדד S&P500 בתקופה האחרונה מתאימים בצורה די גורפת לתקופה של יציאה מהמיתון או לאמצע מחזור כלכלי. הירידה האחרונה בדולר האמריקאי נובעת כנראה מהירידה בפערי התשואות בין ארה"ב למדינות האחרות, בפרט באירופה, ירידה ב-Basis ועליות במחירי הסחורות.
התיאבון לסיכון בשוק הקונצרני בישראל הוביל לכך שתשואת האג"ח הקונצרניות בישראל דומות לתשואות האג"ח האמריקאיות הממשלתיות לתקופה דומה.