מעלות הודיעה היום כי היא מאשרת דירוג -ilA לחברת אשדר. אופק הדירוג יציב. תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכת מעלות כי החברה תשמור על היקפי פעילות ושיעורי רווחיות הולמים, בהתאם לתרחיש הבסיס.
בבחינת הפרופיל העסקי של אשדר, כלכלני מעלות מציינים ניסיון רב שנים ומיצוב תחרותי גבוה בתחום היזמות למגורים בישראל, היקפי פעילות ופיזור גיאוגרפי הולמים, ירידה בשיעור השיווק בפרויקטים בשיווק וביצוע, וכן חשיפה לענף הייזום והתמקדות בסגמנט המגורים בלבד המגדילות את הסיכון העסקי.
באשר לפרופיל הפיננסי, מעלות מציינים רמת מינוף נוכחית נמוכה יחסית כפי שמשתקף ביחס המתואם חוב לחוב והון עצמי לפי הגדרתם של כ-56%. השקעות נוספות ברכישת קרקעות העשויות להערכת מעלות להוביל לעלייה במינוף בשנים 2019-2018. נגישות גבוהה למערכת הבנקאית ולשוק ההון ושמירה לאורך זמן על כרית מזומנים גבוהה התומכות בגמישות הפיננסית ובנזילות.
אנו רואים יחס חוב לחוב והון עצמי של עד 65% ויחס EBITDA להוצאות מימון של 1.0X ומעלה, תוך שמירה על נזילות "הולמת" ב-12 החודשים הקרובים, כהולמים את הדירוג הנוכחי.