מעלות מדרגת את חברת נכסים ובניין בדרג A עם תחזית יציבה. לדעתם, תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתם כי ב-12-18 החודשים הקרובים תשמור החברה לנכסים ובנין על רמת המינוף הנוכחית, בהתבסס על צורכי ההשקעה שלה. תחזית הדירוג היציבה משקפת גם את הערכתנו כי חלוקת דיבידנדים תיעשה באופן מתון העולה בקנה אחד עם יחסי המטרה של הדירוג. היחסים הפיננסיים שאנו רואים כהולמים את הדירוג הנוכחי הם יחס חוב לחוב והון עצמי שלא יעלה על 75% ויחס כיסוי ריבית הגבוה מ-0x.1 .יחסים אלו מתאפשרים בדירוג הנוכחי לאור איכות הפרופיל העסקי והערכתנו כי הנהלת החברה תמשיך לשמור על יתרות מזומנים גבוהות.
התרחיש החיובי: פעולת דירוג חיובית תיתכן אם יחס החוב לחוב והון עצמי יפחת מ-%70 ויחס ה-EBITDA להוצאות מימון יעמוד על כ-5x.1 לאורך זמן, יחד עם שמירה על יציבות תפעולית ורמת נזילות הולמת. גם מכירת החברה הבת ’ישפרו’ עשויה להוביל לפעולת דירוג חיובית אם תמורת המכירה תשמש, בין היתר, להורדת המינוף ברמה מספקת.
התרחיש השלילי: פעולת דירוג שלילית תיתכן אם היחסים הפיננסיים של החברה יחרגו לאורך זמן מיחסי המינוף ויחסי הכיסוי התואמים את הדירוג שצוינו לעיל, בין היתר בעקבות חלוקת דיבידנדים מהותית או יישום מדיניות השקעות אגרסיבית. פעולת דירוג שלילית תיתכן גם אם יתרת המזומנים שבידי החברה תפחת מהותית ללא חיזוק בסיס ההון במקביל.