אופנהיימר לא משנים את תחזיתם לצ’ק פוינט לרבעון השלישי, בו צופים הכנסות של 449 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 5%, עם רווח נקי של 1.23$ למניה (סנט אחד נמוך מהקונצנזוס) ושיעור רווח תפעולי של 52.9%. הם צופים תוצאות בהתאם לצפי בשוק, ומציינים כי מתקפות הסייבר האחרונות, כגון פריצת בסיסי הנתונים של חברות Equifax (נתוני אשראי של מאות מיליוני צרכנים) ו-Whole Foods (רשת המזון האורגני שנרכשה על ידי אמזון) אמורות להגביר את תקציבי ההשקעה העתידיים בתחום אבטחת המידע. הם משמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 128$, בהתבסס על מכפיל 16.5 לתחזית הרווח ל-2019 בתוספת מזומנים, או בהתבסס על מכפיל תזרים מזומנים (EV/FCF) של 15.9 על התחזית לשנת 2019.
בעקבות בדיקת ערוצי ההפצה של חברת צ’קפוינט (CHKP) אנו צופים תוצאות חזקות ברבעון השלישי 2017, עם פוטנציאל להפתעה חיובית. להערכתנו, אזור אירופה, המהווה כ-34% מתמהיל ההכנסות, צפוי להציג האצה בקצב הצמיחה לעומת הרבעון הקודם. כמו כן, פעילות החברה באמריקה, האחראית על כמחצית מהכנסות, צפויה להמשיך במגמת צמיחה חזקה, אם כי הסופות האחרונות עלולות לגרום לשיבושים קלים במחזורי המכירות. הצמיחה השנתית במכירת המוצרים אמנם צפויה להאט ברבעון זה, בין השאר עקב תזמון יום הכיפורים השנה, אך אנו סבורים כי תחזית הקונצנזוס לירידה שנתית של 5.8% הנה שמרנית. אנו משמרים את המלצתנו למניית CHKP על Outperform עם מחיר יעד של 128$.
לאחרונה ערכנו בדיקה של 20 ערוצי הפצה של צ’קפוינט בארה"ב ובאירופה, ובהתבסס על הנתונים שקיבלנו אנו צופים עמידה בתחזיות הקונצנזוס - הכנסות של 450 מיליון דולר, עם פוטנציאל להפתעה חיובית. אנו צופים המשך צמיחה חזקה בפעילות המנויים software blades, שנמצאת במגמת האצה מזה הרבעון הראשון של 2016. אנו מעריכים כי ארכיטקטורת ה Infinity החדשה של צ’קפוינט וחבילות מוצרי הhigh-end כמו NGTX הם הגורמים המובילים למגמה זו. אנו צופים המשך מומנטום חזק בפעילות ה-blades גם הרבעון, בזכות הצמיחה המואצת במוצר SandBlast ובפתרונות הענן.
הסופות שפגעו לאחרונה באזור דרום-מזרח ארה"ב, בנוסף לתזמון יום הכיפורים שנופל השנה על הימים האחרונים של הרבעון השלישי, עלולים להעיק קלות על תוצאות הרבעון, אך לדעתנו מגולמים בתחזיות הקונצנזוס. בצד החיובי, פעילות צ’קפוינט באירופה מציגה שיפור בתבנית הביקושים, בהתחשב בעונתיות החלשה, ועשויה להפתיע לטובה.