"על רקע ההתפתחויות הכלכליות בארה"ב ובעולם, תשואות האג"ח בארה"ב נותרו נמוכות מדי. אנו ממליצים להוריד מח"מ התיק ל-3-4 שנים. אנו ממשיכים להמליץ על הטיית התיק לטובת האפיק השקלי". כך עולה מהמלצות השקעה של מיטב דש לשבוע זה.
בסקירה שבועית מאקרו ושווקים, ממליץ הכלכלן הראשי של בית ההשקעות, אלכס זבז’ינסקי, להגדיל חשיפה לאפיק המנייתי בתיקים. "אנו ממליצים על חשיפה במשקל יתר לשוק האירופאי והיפני ועל חשיפה ניטרלית לשוק האמריקאי. אנו מעלים המלצה לשווקים המתעוררים למשקל שוק", הוסיף.
להלן עיקרי הדברים: "תוצאות סקר הערכת העסקים של הלמ"ס הגיעו בחודש אוגוסט לרמה הגבוהה ביותר מתחילת שנת 2015. בענף התעשייה והשירותים ניתנו ציונים יחסית גבוהים יותר. העסקים צופים שמחירי המכירה שלהם יישארו נמוכים.
"גביית המסים במשק, גם בנטרול ההשפעות החד פעמיות, ממשיכה לצמוח מעל קצב הצמיחה הנומינאלי של התוצר ומשקפת העמקת גביית המסים. הגירעון בפועל צפוי להיות גם השנה נמוך מהיעד של 2.9%. קצב הגידול בשכר הממוצע במשק עלה לרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 2011.
"נוכח הצמיחה הגבוהה יחסית ועלייה באינפלציה תוך ירידה באבטלה, בפרט במדינות דרום אירופה, ה-ECB עשוי למצוא את עצמו "מאחורי העקום" בשנת 2018. שוק האג"ח באירופה, במיוחד אג"ח החברות בדירוג נמוך, לא מגלם סיכון זה כלל.
"ברמת התשואות הנוכחיות, שוק האג"ח האמריקאי לא מגלם את הסיכונים הכלכליים, הפיננסיים והפוליטיים האפשריים. רמת המרווחים בשוק הקונצרני המקומי בקבוצת הדירוגים AA ירדה בחודשים האחרונים בניגוד לעליית המרווחים בקבוצת A, אך המרווחים בקבוצת AA עדיין קרובים יותר לממוצע היסטורי מאשר בקבוצת A. מרווחי האג"ח הקונצרניות הארוכות ירדו לרמות נמוכות מדי. השונות בביצועים בשוקי המניות והאג"ח בעולם ירדה משמעותית, מה שמעלה סימן שאלה בצורך בפיזור גיאוגרפי רחב של התיק", סיכמו במיטב דש.