אקסלנס בסקירה שבועית: אנו מותירים את המלצתינו מהשבועות האחרונים שלא להתפתות ולהאריך את המח"מ. אנו כותבים מזה מספר שבועות כי ההסתברות להעלאת תשואות בארה"ב עלתה בעקבות אינדיקטורים חיוביים וצפי להתאוששות בשוק העבודה.
הסתברות גבוהה לעליית ריבית נוספת בישראל שתשפיע בעיקר על המח"מ הקצר - בינוני וחשש לעליית תשואות בארה"ב שישפיעו בעיקר על המח"מ הארוך לא מותירים מקום נוח על העקום ולכן אנו ממליצים לקצר – מזומן + אג"ח בריבית משתנה.
אנו ממליצים להמשיך ולהחזיק את מרכיב הריבית המשתנה, למרות הפערים הנמוכים יחסית מעל המק"מ, הן בגילונים וכפועל יוצא באג"ח הקונצרני.
האפיק הקונצרני ממשיך לספק כאבי ראש כאשר מרווחי הסיכון ממשיכים לרדת – מנגד גל הנפקות הצפוי לפקוד את השוק המקומי בחודשים הקרובים עשוי להוביל ללא מעט הזדמנויות.
תנועת הזרים לשוק המק"מ והאג"ח הקצר, כדי לנצל את פערי הריביות, יוצרת שובל של תנועות הון חיוביות לשוק המט"ח. התנועה הינה לטווח קצר והיא תהפוך כיוון ברגע שריביות קצרות הטווח בארה"ב יעלו.
עקום הריבית גוזר ריבית של 2.8% בתוך שנה כאשר במחצית הראשונה צפויה האצה בתהליך והתמתנות במחצית השנייה.
למרות המכשולים הטכניים ולמרות ההסתבכות באירופה, אנו מעריכים כי המגמה החיובית בשוק המניות תימשך לפחות ברבעון הקרוב על בסיס אינדיקטורים חיוביים. אנו משאירים את המלצתינו להסיט יותר כספים לשוקי חו"ל הן לשוק האמריקאי והן למדדי שווקים מתעוררים.