"על פי סקר החברות של בנק ישראל לרבעון השני של השנה והמדד המשולב לחודש יוני, נמשכת ההתרחבות הכלכלית במשק אם כי תוך האטה קלה בקצב ההתרחבות. נמשך הקיפאון בפעילות ענף התעשייה". כך עולה מסקירה שבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי של לאומי שוקי הון. להלן עיקרי הדברים:
דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מציין בסקירה השבועית כי "למרות הפיחות בשער השקל מתחילת חודש יולי, גורמי המקרו הבסיסיים ממשיכים לתמוך בשקל, בין היתר, על רקע העודף בחשבון השוטף הנתמך בהמשך הגידול בייצוא שירותי היי טק. על פי פרוטוקול ישיבת בנק ישראל, האחרונה קיימת הערכה כי מחירי הדירות צפויים להתייצב ואחר כך לרדת במידה מסוימת על רקע הגידול בהיצע.
"גוברים סימני השאלה לגבי יכולתו של הנשיא טראמפ להעביר רפורמות עליהם דיבר בקמפיין הבחירות ובעיקר רפורמות המס ותוכנית ההשקעות בתשתיות. ככל הנראה שגם על רקע זה הדולר בעולם ירד לשפל של קרוב לשנתיים וחצי. הודעת הריבית של הפד השבוע הייתה דלה בנתונים חדשים. הפד מכוון להתחלת פעולת הפחתת המאזן בחודש ספטמבר בקצב התחלתי של 10 מיליארד דולר לחודש. השוק שם סימן שאלה לגבי העלאת ריבית נוספת, שלישית במספר, עוד השנה.
"אג"ח ממשלתי: תשואות האג"ח הממשלתיות השקליות הלא צמודות רשמו ירידה חדה בחודש האחרון. פערי התשואה השליליים ביחס לאג"ח ממשלת ארה"ב מצויים ברמות שיא. פוטנציאל התרחבות המרווח השלילי עדיין קיים בעיקר בחלק הבינוני – ארוך.
"אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ של 6 שנים תוך החזקה סינתטית של המח"מ. החלק הבינוני בשני העקומים יקר יחסית לכן מומלצת אחזקה סינתטית בשני האפיקים. התלילות בעקום השקלי בטווח 10 – 30 שנה ממשיכה להיות גבוהה ביוחד. גיוס האוצר בחודש אוגוסט נמוך במיוחד ומצטרף למכלול נתונים התומכים בהשקעה בשוק האג"ח הממשלתי המקומי.
"אנו ממשיכים להמליץ על אחזקה עודפת בשקלים הלא צמודים. פדיון סדרה ממשמ 817 בחודש אוגוסט עשויה ליצור ביקוש נקודתי לאג"ח ממשלתי בריבית משתנה. בראייה לטווח ארוך יותר אנו לא ממליצים על השקעה באפיק זה.
"אג"ח קונצרני: שוק האג"ח הקונצרני נסחר השבוע ביציבות. בלט לשלילה מדד התל בונד גלובל (הכולל אג"ח חברות זרות מתחום הנדל"ן) שירד בשיעור חד יחסית. אנו ממליצים על השקעה במח"מ של כ - 3 שנים. אג"ח שקלי לא צמוד מומלץ להשקעה גם במח"מ ארוך אולם רק בקבוצות הדירוג הגבוהות (קבוצת AA ומעלה). מומלצת הגדלת החשיפה לאג"ח בנקים על רקע מיעוט ההנפקות בסקטור".