"אנו מעלים את המלצתנו על מניית סולאראדג’ (SEDG) ל Outperform עם מחיר יעד של 25$, בהתבסס על מכפיל 18 לתחזית הרווח ל-2018 (מכפיל של 14 בתוספת מזומנים של כ-6$ למנייה)". כך אומרים בהיום באופנהיימר בעדכון על המניה.
האנליסטים סבורים כי "התחרות מצד חברת Huawei הסינית, שהיוותה איום על סולאראדג’, מתעכבת, ולכן המוצר המתחרה אינו צפוי להגיע לשוק לפני אמצע 2018. גם התחרות מצד חברות כמו ABB ו-Enphase מפגינה סימני רגיעה, והמצב צפוי לתמוך בשיפור שיעורי הרווחיות של סולאראדג’ בהמשך השנה ובשנה הבאה. בנוסף, אנו מעריכים כי קיימות הזדמנויות צמיחה נוספות עבור סולאראדג’ במוצרים שהוכרזו לאחרונה לאגירת אנרגיה ולרכבים חשמליים.
"אנו צופים הפחתת לחצים משני גורמים תחרותיים לסולאראדג’, חברת Huawei הסינית שמתעכבת עם השקת מוצר מתחרה עד לאמצע 2018, וחברת Enphase (סימול: ENPH) האמריקאית הנמצאת במצב מצוקה פיננסית ובעיצומו של ארגון מחדש. הדבר צפוי למתן את קצב ירידת מחירי הממירים הסולאריים, לעומת הירידה הצפויה של 15% בשנה, ובכך להוביל לשיפור בשיעורי הרווח הגולמי של סולאראדג’ לעבר יעד החברה של 35%, שיעור גבוה לעומת מתחרותיה.
"במקביל להפחתת לחצי התחרות והחדירה לאיזורים גיאוגרפיים חדשים, חברת סולאראדג’ הכריזה לאחרונה על מוצרים חדשים המיועדים לשווקים מעבר לשוק הסולארי, כגון מוצרים לטעינת רכבים חשמליים. אנו צופים כי מוצרים אלה יובילה להאצה בשיעורי הצמיחה הכוללת בחברה, ובכך מעלים את תחזיותינו לשנים 2017 ו-2018. בשנה הנוכחית אנו צופים לחברה הכנסות של כ-499 מיליון דולר עם שיעור רווח גולמי של 33.7% ורווח נקי למנייה של 1.10$ על בסיס GAAP, זאת לעומת תחזיתנו הקודמת של 494 מיליון דולר ו-0.97$ למנייה, ואילו בשנת 2018 צופים הכנסות של 550 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 10%) עם רווח גולמי של 35% ורווח נקי של 1.37$ למנייה.
"מניית SEDG הציגה התאוששות מרשימה מתחילת השנה, לאחר ירידות חדות בשנה שעברה, אך עדיין נסחרת בתמחור חסר עמוק לעומת השוק הכללי וקבוצת ההשוואה. התמחור הנוכחי משקף למניית SEDG מכפיל רווח של 10 לתחזית 2018, בנטרול קופת מזומנים גדולה של כ-250 מיליון דולר (כ-6$ למנייה, או כ-30% משווי השוק), זאת למרות מובילותה הטכנולוגית והשיפור ברווחיות הצפוי ברבעונים הקרובים. אנו מעלים את המלצתנו על מניית סולאראדג’ ל-Outperform ומציבים מחיר יעד של 25$, המשקף מכפיל רווח של 18 לתחזית 2018, או מכפיל 14 בתוספת מזומנים", סיכמו באופנהיימר.