"לאור הנתונים האחרונים, אנו מעריכים שהסיכון לעליית תשואות משמעותית בארה"ב פחת". כך עולה מסקירה מקרו כלכלית שבועית של כלכלני הראל פיננסים.
לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל, "מרבית הפרסומים בשבוע האחרון היו חלשים מהצפי, דבר שתרם להיחלשות הדולר בעולם ולירידה בתשואות הארוכות, אך זאת לאחר עלייה מהירה בשבועיים הקודמים. נגידת הפד תרמה למגמה זו, לאחר שציינה בעדותה בקונגרס שהבנק המרכזי מאמין שהאינפלציה תעלה במהלך השנה הבאה (וכך גם הריבית). יחד עם זאת, במידה והם יתבדו הבנק יהיה מוכן להתאים את מדיניותו מחדש.
"להערכתנו, הריבית תישאר ללא שינוי בשבוע הבא, והבנק ימשיך להמתין עם ההכרזה על מועד תחילת צמצום מאזנו. בנוסף, לאור הנתונים האחרונים אנו מעריכים שהסיכון לעליית תשואות משמעותית בארה"ב פחת.
"בישראל - להערכתנו, המדד הנמוך, יחד עם עקום ריביות מהתלולים בעולם ומדיניות פיסקאלית יציבה נותנים יתרון לאג"ח הארוך יותר בישראל. על פי העדכון האחרון, הצמיחה ברבעון הראשון של השנה עמדה על 1.4 אחוזים בשיעור שנתי, בדומה לאומדן הראשוני. עדכון קל כלפי מעלה בצריכה הפרטית ובהשקעות בנכסים קבועים קוזז עם ירידה בנתוני היצוא.
"יחד עם זאת, מרבית האינדיקטורים לרבעון השני של 2017 מצביעים על כך שהמשק המשיך לצמוח בקצב נאה; כך עולה התמונה מהנתונים הראשוניים של סקר החברות, ממדד מנהלי הרכש, ממדד אמון הצרכנים, ומהמדד המשולב למצב המשק.
"ושוב בנושא המדד השלילי, בשורה התחתונה - אין ספק שמדד חודש יוני היה אחד המדדים המפתיעים ביותר בשנים האחרונות, אם לא המפתיע מכולם. יחד עם זאת, שני הסעיפים שהפתיעו, ’הביגוד’ על רקע שינוי שיטת המדידה של הלמס ו’הפירות והירקות’ על רקע מזג האוויר - הם בעלי אופי חד פעמי, ולכן התחזית קדימה לא משתנה בצורה דרמטית. בנק ישראל לא צפוי להעלות ריבית זמן רב - גם כאשר הריבית בעולם המערבי תעלה. דבר שיחד עם עקום מהתלולים בעולם, ומדיניות פיסקאלית יציבה – להערכתנו, נותן יתרון לאג"ח הארוך יותר בישראל", הוסיף קליין.