"בנק ישראל הוריד הילוך בקצב ההתערבות במסחר במט"ח בחודש יוני. מעבר להיחלשותו של הדולר בעולם, ייתכן ששינויים בהיקף ההתערבות תרמו להתחזקות המשמעותית של השקל מול הדולר במהלך חודש זה בשיעור של כ 2%". כך אומר היום דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, בסקירת המאקרו השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי.
רזניק מציין כי "השקל נסחר בשיא נומינלי מול סל המטבעות וקרוב לשיא הריאלי משנת 2001. הגורמים הבסיסיים תומכים בשקל חזק ונראה כי מעבר לרכישות המט"ח על ידי בנק ישראל, דרושים צעדי מדיניות כלכלית נוספים על מנת להתמודד עם המצב המתמשך של שקל חזק.
"בחודשים האחרונים חלה התמתנות מסוימת בקצב הגידול של היקף הרכישות באמצעות כרטיסי אשראי. התמתנות זו עלולה להצביע על התמתנות בקצב הגידול של הצריכה הפרטית.
"דו"ח התעסוקה לחודש יוני בארה"ב שוב הצביע על מגמה חיובית. לצד תוספת המשרות הגבוהה יחסית, השכר לשעה ממשיך לעלות בקצב מתון, התואם למגמה המתונה בתוצר לשעת עבודה. הן שיעור האבטלה הרגיל והן שיעור האבטלה הכולל (U6) רשמו עלייה קלה, במקביל לעלייה קלה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה.
"פרוטקול החלטת הפד האחרונה הצביע על תמימות דעים בקרב החברים לגבי המשך הנורמליזציה של המדיניות המוניטארית לצד מחלוקות לגבי קצב העלאות הריבית והתחלת מהלך של הפחתת המאזן.
"אג"ח ממשלתי: התשואות הארוכות בעולם המשיכו לעלות השבוע בעיקר באירופה. מהלך עליית התשואות ובעיקר בישראל נראה מוגבל על רקע האינפלציה הנמוכה והיציבות הצפויה בריבית בנק ישראל.
"להערכתנו, המשך מגמת עליית התשואות בתקופה הקרובה תהווה נקודת כניסה סבירה להארכת מח"מ האחזקות בשוק האג"ח הממשלתי. אנו ממשיכים להמליץ כרגע על מח"מ של 4 שנים תוך החזקה סינתטית של המח"מ. אנו ממליצים על מתן עדיפות בהשקעה לאפיק השקלי הלא צמוד, למעט בחלק הארוך ביותר של העקום. פער התשואות השלילי בין אג"ח ממשלת ישראל לאג"ח ממשלת ארה"ב בטווח הארוך עשוי עוד לגדול.
"אג"ח קונצרני: איגרות החוב בדרוג גבוה יחסית בלטו השבוע בביצועים עודפים. חברת תמר פטרוליום השלימה הנפקת ענק של 2.3 מיליארד ₪. מרבית הרוכשים היו שוב שחקני נוסטרו וקרנות נאמנות. סף הגיוסים השבוע עמדו על קרוב ל 4 מיליארד ₪. בדומה לאפיק הממשלתי אנו ממליצים על השקעה במח"מ של כ - 4 שנים. אנו ממליצים לא להגדיל החשיפה לאפיק הקונצרני והתמקדות בהשקעה באג"ח בדרוג A+ ומעלה", סיכם רזניק.