דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם היום את סקירת המאקרו השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. עיקרי הדברים: "מקרו - בנק ישראל האיץ משמעותית את קצב רכישות המט"ח מתחילת השנה. למרות זאת השקל רשם התחזקות של כ - 8% מול הדולר בתקופה זו ונסחר סביב רמות השיא הנומינליות מול סל המטבעות. נראה כי הכוחות הפועלים להתחזקות השקל חזקים משמעותית מיכולת ההשפעה של בנק ישראל דרך רכישות מט"ח.
"על פי מרבית נתוני המקרו האחרונים, הצריכה הפרטית צפויה להמשיך ולהיות דומיננטית בצמיחת התוצר גם בשנת 2017. הצריכה הפרטית צפויה להמשיך וליהנות מרמת שפל היסטורית של אבטלה, מגמת עלייה בשכר הריאלי על רקע קרבתו של המשק לתעסוקה מלאה, יישומה של תכנית "נטו משפחה" שתורמת לגידול בהכנסה הפנויה של חלק ממשקי הבית, המשך סביבת אינפלציה מתונה, ריבית אפסית, המשך עלייה בשווי הנכסים שבידי הציבור (נדל"ן ופיננסיים) ועוד.
"נתוני סקר המגמות בעסקים מלמדים על המשך ההתרחבות של הפעילות העסקית במשק המקומי בחודשים אפריל-מאי, תוך ציפייה לשיפור בפעילות במרבית הענפים.
"על פי תגובת השווקים הפיננסיים לתוצאות הבחירות בבריטניה ולמצב הפוליטי הלא ברור, צפויות השפעות מקומיות על המשק הבריטי ובעיקר על ירידת הליש"ט. לא מן הנמנע שהפתרון לנושא הברקסיט ילך ויתקרב למוכר מן "המודל הנורווגי".
"הודעת הריבית בגוש האירו מלמדת כי הרחבות מוניטאריות נוספות לא צפויות אולם הדרך להידוק מוניטארי עדין רחוקה. הפד צפוי להעלות את הריבית השבוע ב 25 נ"ב נוספות. ייתכן ומדובר בהעלאת הריבית האחרונה לשנה זו.
"אג"ח ממשלתי: היציבות הצפויה בריבית בנק ישראל על רקע המשך ההרחבות המוניטאריות בעולם תומכת בהשקעה במח"מ אחזקות של 4 שנים. מומלצת אחזקה סינתטית של המח"מ. בצמודי המדד מומלצת אחזקת אג"ח ל 6 שנים ומעלה בשילוב חוזי OTC לטווח של עד שנתיים. אנו ממליצים על אחזקה מאוזנת בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד.
"התלילות בעקומים המקומיים בטווחים הבינוניים – ארוכים עדין גבוהה מאוד ובעיקר בטווח של 10 – 30 שנה. מומלצת רכישת איגרות חוב לטווח של 20 שנה ומעלה חלף השקעה בטווח של 10 שנים.
"אג"ח קונצרני: בשבועיים האחרונים מורגשת באפיק הקונצרני עצירה במהלך עליות השערים של החודשים האחרונים. ברבעון השני של השנה חלה ירידה משמעותית בקצב הגיוס בשוק הראשוני תוך המשך הדומיננטיות של חברות נדל"ן מקומיות וזרות.
"מומלצת הקטנת החשיפה לאפיק הקונצרני ובעיקר לחברות בדירוג נמוך. מומלצת הקטנת החשיפה לחברות הפעילות בבריטניה על רקע חוסר הוודאות הפוליטי כתוצאה מהבחירות שנערכו השבוע, והמשך מגמת ירידת הליש"ט".