מור בית השקעות בסקירה שבועית: בניגוד לארה"ב, ששם הירידות החלו רק בחציו האחרון של השבוע החולף, הפגין השוק המקומי חולשה יתרה כבר לפני שבועיים. דבר אשר בא לידי ביטוי גם בעליית סטיות התקן וכן עליית הריסק הנגזר מזירת האופציות. תופעות אלה אותתו על גל הירידות שלא איחר להגיע. כמו כן, בנוסף להשפעות הכלל עולמיות שנסקרו לעיל, גם מניות הגז והנפט הוסיפו קיסם למדורה וירדו בחדות עקב המלצות דו"ח הביניים של ועדת ששינסקי.
בהסתכלות קדימה, להערכתנו הירידות האחרונות הינן בגדר מימוש שערים טבעי בלבד שיכול להימשך על פי מדדים טכניים אפילו עד רמת 1180 הנקודות (ניתוח מפורט בהמשך). להערכתנו, בטווח הבינוני אין ספק שמגמת העלייה תימשך בדיוק מאותם גורמים שהביאו את המדדים המובילים עד לרמות אלו.
בין הגורמים ניתן למצוא:
• דוחות מעולים של החברות במשק המקומי
• האבטלה במשק המקומי אשר לרמה של 6.2%, נתון מעודד ביחס למדינות OECD שבהם שיעור האבטלה גבוה בהרבה ביחס למשק המקומי
• צמיחה מהירה של המשק הישראלי בכ- 4.6% ברבעון השני ובכ-4.1% במחצית השנה הראשונה וכן האופטימיות מצד בנק ישראל והלשכה המרכזית לסטטיסטיקה ביחס לצמיחה לשנת 2010
• חוסר בחלופות השקעה הנובע משעורי ריבית נמוכים בארץ ובעולם, אשר דוחפים את המשקיעים למכור נכסים בעלי תשואה נמוכה ובטוחה יותר ולרכוש מכשירים בעלי אחזקה מנייתית גדולה יותר
גורמים אלו בסופו של דבר מעלים את האטרקטיביות והחוסן הכלכלי של המשק הישראלי ביחס לשאר המדינות המפותחות הנמצאות עם ישראל במדד העולמי ויגרמו למשיכה של משקיעים זרים. לפיכך, יתכן שבטווח הקצר (שבועיים) ימשיכו המדדים המובילים בארץ לרדת, בעיקר על רקע הרצון לממש רווחים לאחר העליות החדות בתקופה החולפת בארץ ובעולם. אולם, בטווח הארוך, המגמה החיובית תשלוט בשוק המקומי מהסיבות שהזכרנו לעיל ואילו הירידות בשוק המקומי בהחלט יכולות להוות הזדמנות כניסה למי שאיננו נמצא בפוזיציה מנייתית כלל והינו מוגדר כך. לדעתנו, יש לתת עדיפות להשקעה מדד המעו"ף תוך מתן דגש על מדד הבנקים שצפוי לתת תשואה עודפת.