אלה פריד, אנליסטית בכירה לתחום הגז והאנרגיה בלאומי שוקי הון, מפרסמת היום התייחסות ראשונית לדוחות פז נפט: "התוצאות נמוכות במקצת מהצפי, אך בסך הכול מדובר בעוד רבעון יציב".
פריד מציינת כי "דוחות פז היו קצת פחות חזקים מהצפי שלנו. ה-EBITDA המותאם עמד על 306 מ’ ₪ מול 330- מ’ ₪ שצפינו, וביחס ל- 407 מ’ ₪ שנרשמו ברבעון המקביל. נזכיר, כי אשתקד כלל ה-EBITDA המותאם ברבעון הראשון כ-50 מיליון ₪ רווח הון מפי גלילות וכן רווח הון בפז תעשיות. בהמשך לכך, גם הרווח התפעולי בQ1 2017 ירד בשיעור של 29% לכ-218 מיליון ₪. נציין, כי מבחינתנו הירידה ה-EBITDA בניטרול רווחי הון הייתה בשיעור של כ-10% והתוצאות בהחלט הפגינו את היציבות של חברת הדלקים הוורטיקאלית היחידה בישראל".
נקודות עיקריות בתוצאות Q1 2017: "הרווח התפעולי המתואם של מגזר הקו"מ (קמעונאות ומסחר) ירד בכ-8% לכ-90 מיליון ₪ והחברה מציינת כי הסיבה לכך שחיקה במרווחי השיווק שקוזזה חלקית על-ידי הגידול בכמויות המכירה. בתוך כך, עלה מחזור המכירות של YELLOW בשיעור של כ-4% לכ-183 מיליון ₪.
"הרווח התפעולי המתואם של מגזר הזיקוק והלוגיסטיקה, היה נמוך בכ-20 מיליון ₪, קרוב לצפי שלנו, אולם לפי הדוח, ההסבר אינו טמון בהיחלשות מרווחי הבנזין, שאליהם החברה חשופה באופן משמעותי, אלא בתקלה בצינור של חח"י שפגיעה בכמויות הזיקוק, ובצבירת המלאי לשיפוץ שמתבצע ברבעון שני. החברה דיווחה על מרווח בז"א גבוה מאוד - על כ-9.2 $ לחבית מול 5 $ לחבית שרם מרווח אורל האינדיקאטיבי.
"להערכתנו, המרווח היה כה חזק, חרף ההיחשלות של מרווחי הבנזין בשל המרווחים החזקים של דס"ל וסולר, היעדר החשיפה למאזוט ובשל רווחי ההגנות.הרווח התפעולי המתואם במגזר התעשיות ירד בכ- 24 מיליון שקל לכ-76 מיליון ₪, בעיקר בשל השפעת רווחי הון שנכללו ברבעון המקביל וגידול בעלויות המכר, שנבעה בין היתר מתמהיל הספציפי ומעלויות הנפט.
"יחסי העבודה: אתמול פרסמה החברה הודעה לפיה התיר בית המשפט לעובדים להפעיל עיצומים במהלך המטלות השוטפות, אך לא התיר שיבושים העלולים לעכב את השיפוץ של בית הזיקוק. מבחינה החברה, מדובר בידיעה חיובית.
"שורה תחתונה: הדוח של Q1, אשר היה הרבעון האחרון שבו פעלה פז נפט כחברה עם בעלי שליטה, בהחלט מפגין יציבות - אף שנמוך במקצת מהצפי שלנו. נציין, כי במהלך הרבעון השני כולו נמצאת בז"א בשיפוץ ופעילותה מושבתת. נזכירכם, כי אנו מסקרים את פז נפט בהמלצת תשואת שוק ובמחיר יעד של 640 שקלים, ובמבט ראשון הדוחות תומכים בהמלצה", סיכמו בלאומי שוקי הון.