"הדו"ח של מזרחי לרבעון הראשון היה קרוב לתחזיות, כאשר הבנק רשם רווח של 321 מיליון ₪, המשקף תשואה על ההון של 10.4%, נמוך במעט מהתחזיות המוקדמות שלנו". כך אומר אלון גלזר, סמנכ"ל מחקר בלידר שוקי הון, בתגובה לדוחות בנק מזרחי.
לדברי גלזר, "הסיבה לתוצאה הנמוכה יחסית ברבעון הינה האינפלציה השלילית ברבעון בשיעור של 0.3% הפוגעת ברווחי המימון. מעבר לכך ראינו הוצאות תפעוליות חד פעמיות של כ- 25 מיליון ₪ בבנק יהב, שפגעו מעט בתוצאות.
"בשורה התחתונה, הדו"ח של הבנק מייצג תשואה של כ- 11% בעולם נטול אינפלציה, כאשר הבנק ממשיך ליהנות מפתיחת מרווחי המשכנתאות, מהפרשות נמוכות להפסדי אשראי, ומיחסי יעילות מצוינים עם יחס הוצאות להכנסות של 59% ברבעון.
"הצמיחה באשראי התמתנה ברבעון הנוכחי, כאשר הבנק צמח בכ- 1% בתיק האשראי. האשראי למשכנתאות צמח בכ- 1.1% ומהווה כ- 66% מתיק האשראי של הבנק. הבנק המשיך במגמת הצמיחה במגזר העסקים הקטנים עם צמיחה של כ- 3.3% מתחילת השנה.
"לגבי החקירה בארה"ב: רבעון שני בו לא ראינו כל הפרשה נוספת. הבנק מדווח כי נפגש בתחילת החודש עם נציגי הרשויות אולם טרם התחיל מו"מ בכל הנוגע לחקירה והשלכותיה.
"בשורה התחתונה מזרחי צפוי ליהנות מפתיחת מרווחי האשראי בתחום המשכנתאות, ולהערכתנו הוא צפוי להציג ברבעונים הקרובים תוצאות טובות עם תשואה על ההון שתנוע סביב ה- 12%. מהצד השני, אנו ממשיכים לראות עליה בהוצאות בבנק (בניטרול ההוצאה החריגה בבנק יהב ההוצאות עלו השנה בכ- 2.7%), ומדגישים את הסיכון בתחום ההלוואות לדיור, שאמנם זוכה לפיצוי כתוצאה מפתיחת המרווח אולם עדיין מהוה את הסיכון העיקרי בבנק, ואת הקנס הצפוי בארה"ב.
"ברמת מכפילי ההון הנוכחית, ולאור הסיכונים הקיימים, אנו ממשיכים להמליץ על הבנק בתשואת שוק, כאשר אנו מעלים מעט את מחיר היעד ל- 66 ₪, המשקף מכפיל הון של 1.2", סיכם גלזר.