בסקירת מאקרו שבועית מציינים כלכלני לידר שוקי הון כי ירידת התשואות בשוק האג"ח בארה"ב ביום שישי נרשמה על רקע התמתנות באינפלציה. עוד עולה מהנקודות העיקריות בסקירה כי בשבוע האחרון שוקי המניות נעו ללא כיוון ברור כאשר הניצחון של מאקרון בצרפת כבר היה מתומחר במלואו, והתדהמה מפיטוריו של ראש ה-CIA גם היא לא תמכה בשקיפות של הממשל בוושינגטון.
מנגד נתוני מאקרו חיוביים בסה"כ ועליה חוזרת במחיר הנפט תרמו לעליית תשואות מתונה עד יום שישי. פרסום של נתוני אינפלציה אשר הצביעו על התמתנות ועלייה מתונה בלבד במסחר הקמעונאי (פחות מהציפיות) תרמו לירידת תשואות ל - 2.33% (10 שנים).
בשבוע הקרוב: בארה"ב הנתונים החשובים יתפרסמו ביום שלישי: התחלות ואישורי הבנייה והייצור התעשייתי לחודש אפריל. בישראל יתפרסם מחר מדד המחירים לצרכן של חודש אפריל אשר צפוי לעלות ב - 0.2%. בנוסף, ביום שלישי יתפרסמו נתוני הצמיחה של רבעון א’ - אומדן ראשון. אנו צופים גידול מתון של 2%-2.5%.
בנוגע לשוק האג"ח, ציינו בלידר כי בשבוע האחרון התרחב הפער השלילי מול ארה"ב באג"ח ל - 10 שנים. התפתחות זו נובעת מנתוני תקציב חיוביים וייסוף בשקל. יחד עם זאת, קשה להסביר את המשך העלייה בציפיות האינפלציה בשוק ההון.
עוד אמרו בלידר כי בשבוע האחרון הסתמנה ירידה חדה בתשואות באפיקים הצמודים הקצרים. להערכתם, קיימת סבירות כי ביטול חוק המיסוי על בעלי שלוש דירות צפויה למתן את עליית מחירי השכירות. בלידר ממשיכים להעדיף את האפיקים השקלים הארוכים בציפייה לאינפלציה מתונה ודחיית העלאת ריבית בנק ישראל למחצית השנייה של 2018 .
זום אין: היורו עשוי להמשיך להתחזק השנה מול הדולר. רבים צופים את התחזקות הדולר מול היורו על רקע פערי ריביות. יחד עם זאת, השווקים יגיבו לשינוי בציפיות ולאיתותים לגבי tapering באירופה. בנוסף, לאחר הבחירות בהולנד ובצרפת, נדמה שהסיכון הפוליטי באירופה פחת. לעומת זאת, טראמפ יתקשה ליישם מדיניות פיסקאלית מרחיבה.