דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם היום את הסקירה השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. להלן עיקרי הדברים:
"מקרו - בנק ישראל יפרסם השבוע (יום ה’) את הודעת הריבית שתהיה תקפה עד לסוף חודש מאי. להודעה תלווה תחזית מקרו כלכלית עדכנית של חטיבת המחקר. תחזית הצמיחה לשנת 2017 עשויה לעלות מעט והצפי להעלאת ריבית ראשונה עשוי לזוז אל תוך שנת 2018 על רקע המשך מגמת התחזקות השקל שהואצה הרבעון.
"קצב הצמיחה השנתי של המדד המשולב מצוי במגמת עלייה מתמשכת מאז חודש ספטמבר 2014, עם סיום מבצע ’צוק איתן’. באותה תקופה, קצב הגידול עמד על כ-2.5%, ובחודשים האחרונים עלה קצב הצמיחה השנתי לסביבה של כ-5.0%. נציין כי מדובר אף בקצב צמיחה גבוה מהממוצע מתחילת 2011 שעומד על כ-3.7%.
"שיעור האבטלה נותר ברמת שפל היסטורית, ומצביע על חוסנו של שוק העבודה בישראל, גורם אשר צפוי לתמוך בפעילות הצריכה הפרטית בהמשך השנה.
"מגמת התחזקות השקל כאמור לעיל הואצה הרבעון. השקל רשם התחזקות של כ - 4.5% מול סל המטבעות, והתחזקות של קרוב ל 6% מול הדולר.
"ראשי הפד ממשיכים להתבטא בדבר הצורך בהמשך תהליך העלאת הריבית על מנת למנוע התחממות יתר של הכלכלה האמריקאית. חלקם אף גורס כי ייתכן ו 3 העלאות ריבית השנה הינן בבחינת מעט מדי. השווקים מגלמים העלאת ריבית נוספת והעלאה שלישית בהסתברות של כ 50%.
"אג"ח ממשלתי: שוק האג"ח הממשלתי נסחר ביציבות השבוע בדומה למגמה במסחר בשוקי האג"ח הממשלתיים בעולם. אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ של 5 - 6 שנים. באפיק צמוד המדד מומלצת אחזקת מח"מ מעט ארוך יותר מאשר מח"מ האפיק השקלי הלא צמוד.
"בציפיות האינפלציה הנגזרות הנוכחיות, אנו ממליצים על אחזקה מאוזנת בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד. אנו ממשיכים להמליץ על רכישת אג"ח ממשלת ישראל בדולרים לטווח של 6 שנים כנגד מכירה מקבילה של ממשק 323 על רקע העלייה בפער התשואה לטובת האג"ח הדולרי. מרווחי ה AS השליליים שמרו על יציבות השבוע. מדובר ברמת מרווחים שלילית הנמוכה ביחס לרמת המרווחים הממוצעת מתחילת השנה.
"אג"ח קונצרני: המגמה השלילית של ירידת מחירים ועליית מרווחים בשוק האג"ח הקונצרני נמשכה השבוע בעיקר על רקע גל הנפקות מאסיבי שהסתכם ב כ 7מיליארד ₪. קצב הגיוס ברבעון הראשון של השנה (כ - 24 מיליארד ₪) היה קרוב לשיא גיוסים של כל הזמנים לרבעון. הימשכות קצב זה צפויה להביא לשנת שיא בכל הקשור לגיוס אג"ח קונצרני בישראל. באפיק הקונצרני אנו ממליצים על השקעה במח"מ קצר יחסית של כ - 3 שנים. נמשכת המלצתינו להקטנת פרופיל הסיכון באפיק הקונצרני", הוסיף רזניק.