דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם היום את סקירת המאקרו השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. להלן עיקרי הדברים:
"מקרו - האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים בישראל ממשיכה לצאת מהטריטוריה השלילית, אולם היא צפויה להיוותר לאורך 2017 מתחת לגבול התחתון של יעד יציבות המחירים, דבר שיאפשר לבנק ישראל לשמור עוד תקופה על הריבית ברמת השפל.
"הלמ"ס עדכן את שקלול העסקאות המתבצעות במסגרת מבצע מחיר למשתכן. לאור העדכון נמשכת מגמת העלייה במחירי הדירות בשיעור שנתי של יותר מ 6%. גם קצב עליית מחירי השכירות, הנכללים במדד, עלה בחודש פברואר.
"עסקת מכירת מובליאי לאינטל צפויה להביא לתקבולי גביית מיסים נוספים של 3 - 4 מיליארד ₪. העסקה עשוי לתמוך בהורדות מיסים למרות, שנראה כי מהלך של הרחבה ממוקדת של הוצאה פיסקלית היה עדיף בתרומתו לצמיחת המשק.
"בשנת 2016 נרשם עודף משמעותי בחשבון השוטף. העודף בח"ן השוטף מצטרף לכוחות נוספים כגון זרם ההשקעות הזרות בחברות מקומיות והאפשרות לצרוף ישראל למדד ה WGBI הצפויים להמשיך ולפעול להתחזקות השקל.
"העלאת ריבית הפד השבוע ב 25 נ"ב התקבלה בצורה חיובית בשווקים על רקע שמירה על תחזית הריבית העתידית ונימת ההודעה שלא הייתה ניצית מהצפוי. נראה כי תשואות האג"ח הממשלתיות ל 10 שנים בארה"ב יתקשו לשוב אל מתחת לתשואה של 2.5% בתנאים הנוכחיים.
"תוצאות הבחירות בהולנד והאפשרות למעבר למדיניות מרחיבה פחות בהמשך השנה הביאו להתחזקות האירו, הצפוי להתחזק עוד יותר במידה וגם במדינות אחרות בגוש ובעיקר בצרפת, יפסיד הימין הקיצוני.
"אג"ח ממשלתי: תנאי הרקע החיוביים ממשיכים לתמוך במח"מ אחזקות של 5 – 6 שנים. נמשכת המלצתנו למתן עדיפות להשקעה באפיק השקלי הלא צמוד. באפיק צמוד המדד מומלצת אחזקת המח"מ בצורה סינתטית על ידי סדרות קצרות, רכישת חוזה מדד לשנה OTC (נסחר סביב האפס) וסדרות ארוכות ל 9 שנים ומעלה.
"המרווח השלילי בין אג"ח ממשלת ישראל לאג"ח ממשלת ארה"ב לא צפוי לרדת. מרווחי ה AS השליליים מצטמצמים לרמות נמוכות יחסית לתקופה האחרונה.
"אג"ח קונצרני: מגמת ירידת המרווחים בשוק האג"ח הקונצרני נמשכת תוך המשך מגמת עליות השערים במדדים המובילים. רמות הסכון בשוק הקונצרני גבוהות יחסית על רקע השפל ברמת המרווחים בעיקר בקבוצות הדירוג הנמוכות ובענפים בעלי סיכון גבוה יחסית כגון נדל"ן ואחזקות. מרווחי התשואה בין אגרות חוב בנקים לשטרי הון היברידיים (COCO) נמצאים בשפל לכן מומלץ מעבר להשקעה באג"ח חלף השקעה בשטרי ההון. מומלצת אחזקת מח"מ קצר יחסית למעט בקבוצות הדירוג הגבוהות ביותר", הוסיף רזניק.