סקירת מאקרו של מור בית השקעות: בהסתכלות קדימה, התוכנית הכלכלית שפרסם יו"ר הפד ברננקי שהיקפה היה מעבר לציפיות המוקדמות של האנליסטים, צפויה לתמוך בשתי זירות: הן בזירת הפעילות הכלכלית באופן שיספק תמיכה במחירי המניות והסחורות והן בזירת ההשפעה הפסיכולוגית על ציבור המשקיעים. כמו כן, יש לזכור שעליות השערים בשוקי המניות החלו זמן רב לפני פרסום התוכנית ותמחרו את רובה המכריע מראש. להערכתנו, נתוני המאקרו הטובים, בעיקר אלו המצביעים על שיפור בתעסוקה, הם שיתנו את הטון וישפיעו לטובה על התנהגות שוק ההון בארצות הברית.
מבחינה טכנית, לאחר ההכרזה על ישום התוכנית הכלכלית של הנגיד האמריקאי, פרצו המדדים המובילים בארה"ב את רמות ההתנגדות בהם נתקלו בחודשיים האחרונים והם בדרכם לבצע מהלך עליות נוסף עד סוף השנה, כ- 5% נוספים.
ישראל:
עונת הדוחות לרבעון השלישי החלה רשמית בשבוע שחלף. המפרסמות העיקריות, בזק וטבע, הציגו תוצאות טובות במיוחד. להערכתנו, דוחות החברות לרבעון השלישי ישקפו מגמה חיובית בהחלט בכל הענפים, במיוחד בענף הבנקים, התקשורת, המזון והנדל"ן. כמו כן, בשבוע שחלף פרסם בנק ישראל כי המשקיעים הזרים שבו בחודש ספטמבר לרכוש מניות בבורסה המקומית. ההון שזרם לשוק המניות המקומי בחודש זה מוערך בכ- 135 מליון דולר. גם חוסר המתאם בין השוק המקומי לשוק ההון בארה"ב בשבוע שחלף וכן עליית הריסק בחלקו האחרון של השבוע לרמה של 4.6%, אינם צפויים להעיב על המגמה החיובית השוררת בשוק ההון בתל אביב. אומנם, הסביבה המאקרו כלכלית בארץ טובה בהרבה ביחס למדינות OECD כמעט בכל קטגוריה ואף תחזיות הצמיחה לשנת 2011 צופות מגמה חיובית.
להערכתנו, האטרקטיביות והחוסן הכלכלי של המשק הישראלי ביחס לשאר המדינות המפותחות הנמצאות עם ישראל במדד העולמי, ימשכו משקיעים זרים נוספים ותזרים החיובי מצידם צפוי להימשך גם בעתיד הקרוב.
לפיכך, בטווח הקצר-בינוני צפוי שוק המניות המקומי להמשיך במגמה החיובית. כמובן, שבדרך יתכנו מימושים נקודתיים ולהערכתנו יש להימצא בפוזיציה מנייתית מלאה לפי הגדרות לקוח מדד המעו"ף תוך מתן דגש על מדד הבנקים שצפוי לתת תשואה עודפת. בנוסף, ללקוחות אוהבי סיכון מומלץ לשלב אחזקה של עד 20% מהחלק המנייתי בתיק (למען הסר ספק, לא מסך התיק) במדד יתר 50 ובמדד הביומד אשר עשויים להשיג תשואה עודפת במידה ושוק המניות ימשיך להפגין עוצמה.