"ירידה משמעותית נרשמה בסך ההלוואות החדשות לדיור בינואר. להערכתנו, המשך עליית הריבית למשכנתאות (במידה שתימשך) היא בין הכלים המשמעותיים ביותר היכולים לפעול לעצירת עליית מחירי הדיור". כך אומר עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, בסקירה מקרו כלכלית שבועית.
קליין מוסיף כי "סך ההלוואות החדשות שניתנו לרכישת דירה במהלך ינואר 2017 עמד על 4.4 מיליארד ₪, ירידה של כ-7 אחוזים בהשוואה לחודש המקביל אשתקד. אך כאשר בוחנים את היקף המשכנתאות לפי מספר ימי העסקים בחודש הירידה משמעותית עוד יותר (כ-15%), לרמה היומית הנמוכה ביותר מאז סוף 2014.
"הנתון ממשיך להצביע על מגמת ההתמתנות בביקוש למשכנתאות חדשות, ככל הנראה כתוצאה מהעלייה בריבית למשכנתאות וכתוצאה מירידה "בתיאבון" של המשקיעים על רקע השינוי במיסוי. להערכתנו, המשך עליית הריבית למשכנתאות (במידה שתימשך) היא בין הכלים המשמעותיים ביותר היכולים לפעול לעצירת עליית מחירי הדיור.
"השקל ממשיך להיות בין המטבעות החזקים בעולם - מקטין את הלחצים האינפלציוניים ותומך בעקום השקלי: בינתיים, האסטרטגיה הנוכחית של בנק ישראל שממתין להעלאת ריבית בארה"ב מתגמדת כנגד הגורמים שממשיכים לתמוך בחוזקו של השקל; שיפור ביצוא הסחורות בחודשים האחרונים בשילוב החוזקה ביצוא שירותי ההי-טק, העליות במדדי המניות בחו"ל (שמיטיבה עם חברות ההזנק בישראל) והמדיניות המוניטרית המאוד מרחיבה באירופה. אלו תרמו להמשך התחזקות השקל לשיאים חדשים מול סל המטבעות: השקל רשם ייסוף של 3 אחוזים מתחילת השנה (4% מול הדולר והאירו ו-3% מול הפאונד). התחזקות השקל ממשיכה לדחוק כלפי מטה את הציפיות לאינפלציה ומרחיקה את עליית הריבית ובכך נותנת רוח גבית לעקום השקלי.
"הריבית נותרה ללא שינוי, בנק ישראל ממשיך להמתין לפד: כצפוי, למרות נתוני הצמיחה החזקים והאינדיקאטורים החיוביים לפעילות במשק, בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי (חודש 25 ברציפות ברמה של 0.1%). להערכתנו, על רקע התחזקות השקל והסבירות לפעולות נוספות מצד הממשלה להפחתת יוקר המחייה, האינפלציה לא תחזור אל תחום היעד גם ב-12 החודשים הבאים. מכאן הערכתנו, שככל הנראה, לא נראה עליית ריבית בישראל גם ב-2017, גם לנוכח עליית הריבית בארה"ב. בכך מתכוון בנק ישראל לצמצם את פער הריביות הריאלי בין ישראל לארה"ב על מנת להחליש את התחזקות השקל, לתמוך ביצוא ובאינפלציה.
"ובעולם: סנטימנט החברות בגוש האירו ברמתו הגבוהה ביותר מאז משבר החוב ב-2011, הנתונים בפועל פחות חיוביים. סנטימנט החברות בגוש האירו ממשיך להפתיע לחיוב, כך על פי האומדן הראשוני של מדד מנהלי הרכש שעלה ל-56 נקודות בפברואר (54.4 בינואר), הרבה מעל לצפי, והרמה הגבוהה ביותר מאז משבר החובות בגוש האירו (אפריל 2011). יש לציין לחיוב את צרפת, שעל אף אי הוודאות הפוליטית בה, החברות דיווחו בפברואר על השיפור הגדול ביותר בסנטימנט (56.2 נקודות) מאז אמצע 2011.
"הסקר הצביע על כך שהחברות מתכוננות להתרחב נוכח השיפור במכירות וביצוא, כאשר החשש העיקרי לעתיד נותר מתוצאות הבחירות בצרפת, בגרמניה ומההשלכות של פרישת בריטניה מהאיחוד. חשוב לציין שבחודשים האחרונים נוצר פער בין סקרי החברות – שמצביעים על האצה בצמיחה, לבין נתוני הצמיחה בפועל שהיו יותר מתונים.
"הערב נשיא ארה"ב צפוי לשאת נאום ראשון מול הסנאט ובית הנבחרים. השווקים מצפים מהנשיא לפזר חלק מהעמימות סביב נושא רפורמת המיסים, החלופה שלו לחוק הבריאות של אובמה שהכריז שבכוונתו לבטל, וכמובן עמדתו לגבי סחר החוץ של ארה"ב במיוחד מול מקסיקו וסין. האם טראמפ ינסה לנהל את הציפיות הגבוהות? או שידרבן את השווקים עם הבטחות נוספות? נשמע בערב".
נקודות עיקריות מהסקירה: "ישראל: הריבית נותרה ללא שינוי, בנק ישראל ממשיך להמתין לפד.השקל ממשיך להיות בין המטבעות החזקים בעולם - מקטין את הלחצים האינפלציוניים. ירידה משמעותית בסך ההלוואות החדשות לדיור בינואר - מצביעה על האטה בביקושים. שוק העבודה בישראל ממשיך להיות חזק גם בתחילת 2017. ירידה ביצוא השירותים בדצמבר, אך בסיכום רבעוני (ושנתי) נרשמה עלייה נאה, בעיקר יצוא שירותי ההי-טק. יציבות במכירות ברשתות השיווק בתחילת השנה. על רקע התחזקות השקל - הציפיות לאינפלציה ירדו במקצת מאז הסקירה הקודמת.
"עוד בעולם: רוב חברי הפד מאמינים שהריבית תעלה שוב בקרוב, להערכתנו עדיין לא בהחלטה הקרובה.שר האוצר החדש בארה"ב מקווה שרפורמת המיסים המתוכננת תבוא לאישור הקונגרס עד לאוגוסט.סנטימנט החברות בגוש האירו ברמתו הגבוהה ביותר מאז משבר החוב ב-2011, הנתונים בפועל פחות חיוביים. ביפן הכלכלה כמעט שלא צמחה ברבעון השני של השנה – חוזק הין ממשיך להכביד. בסין המשך התרחבות במכירות הקמעונאיות ובייצור התעשייתי – אך בקצב נמוך מהצפי".