סקירת מאקרו של בנק לאומי: המדד המשולב למצב המשק שמפרסם בנק ישראל עלה בחודש פברואר ב-0.2% ונתוני החודשים הקודמים עודכנו בדיעבד כלפי מעלה. עיקר העדכונים לאחור (0.6% במצטבר) התרחשו בחודשים נובמבר-דצמבר ולכן הם בעיקר עוקבים אחרי צמיחה המהירה בתוצר שנמדדה ברבע הרביעי של השנה שחלפה. עדכונים אלו אינם משנים את התמונה לפיה בחודשיים הראשונים של השנה, חלה האטה בקצב צמיחת המשק ביחס לרביע האחרון של שנת 2009 בו צמח המשק בכ-4.9%, במונחים שנתיים. נתון זה, היווה חלק מהאומדנים המעודכנים לנתוני החשבונאות הלאומית שפרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לאחרונה. שיעור צמיחת התוצר המקומי הגולמי בשנת 2009 עודכן ל-0.7% (מ-0.5%) על בסיס עדכון של רכיבי התוצר השונים. על רקע זה, תחזית צמיחת התוצר בשנת 2010 של לאומי עודכנה כלפי מעלה מ-3.5% ל-3.8%. באשר לשנת 2011, התחזית לצמיחת המשק עודכנה כלפי מטה בשיעור מזערי של 0.1%, בשל הערכה להאטה צמיחה העולמית בשנה זו.
רכיבי המדד המשולב מצביעים על התרחבות מהירה של הביקושים המקומיים
הירידה ברכיב יצוא הסחורות בחודש פברואר לצד העלייה ברכיבי היבוא של מוצרי צריכה ותשומות לייצור היו התורמים העיקריים להאטה בשיעור ההתרחבות החודשי במדד המשולב. לעומת זאת, הביקושים המקומיים ובפרט העלייה החדה בפדיון ענפי המסחר והשירותים פעלו להרחבתו. כפי שניתן לראות בתרשים המצורף, הפדיון בענפי המסחר והשירותים בחודש ינואר 2010 חזר לרמת השיא בה שהה בראשית שנת 2008. יש בכך ביטוי להתרחבות הצריכה הפרטית, המשקפת אופטימיות בקרב משקי הבית. זאת, בין השאר, על רקע הריבית הריאלית השלילית והציפייה כי תעלה במתינות, הירידה בשיעור האבטלה
והעלייה ב"עושר הפיננסי" של הציבור, כתוצאה מעליית מחירי הנכסים הפיננסיים הנסחרים בבורסה. מעבר לכך, המשך מגמת העלייה בפדיון רשתות השיווק בחודש פברואר, מחזקת את הערכתנו בדבר התרחבות מהירה של הביקוש לצריכה פרטית ברביע הראשון של 2010, תוך תרומה משמעותית לצמיחה ברביע זה.