חברת אלוט תקשורת (ALLT) פרסמה תוצאות בהתאם לתחזית המוקדמת שהועלתה בתחילת ינואר, ובכך הציגה את רמת ההכנסות הרבעונית הגבוהה בשנת 2016. כך עולה מהתייחסות של אופנהיימר לתוצאות הרבעוניות שפרסמה אתמול אלוט.
יחד עם זאת, ציינו האנליסטים כי החברה עדיין נמצאת בתהליך המעבר במודל העסקי, והדבר משתקף ביחס book-to-bill נמוך מ-1 ובתחזית הנהלת אלוט לשנת 2017, שהיתה נמוכה מהקונצנזוס. "אנו סבורים כי התקדמות החברה בתחום אבטחת מידע הנה חיובי בראייה ארוכת טווח, אך בשלב הנוכחי ממתינים לסימני שיפור בנראות עסקית ולצעדי ההנהלה החדשה (המנכ"ל וה CFO) למען התאוששות בפעילותה. אנו משמרים את המלצת ה-Perform, ומציינים כי קופת המזומנים הגדולה של אלוט מספקת תמיכה למחיר המניה הנוכחי.
"חברת אלוט הציגה ברבעון הרביעי 2016 הכנסות של 23.5 מיליון דולר, בהתאם לטווח התחזית המוקדמת שניתנה בתחילת השנה (23-24 מיליון דולר), עם רווח non-GAAP של 0.03$ למניה, מעל הצפי של 0.01$ למניה. שיעור הרווח הגולמי עמד על 70.8%, ואילו ההוצאות התפעוליות ירדו קלות לעומת הרבעון הקודם, ובכך הובילו לשיפור ברווחיות התפעולית.
"נתח ההזמנות בתחום שירותי הערך המוסף (VAS) גדל ל-42%, לעומת 31% ברבעון הקודם, כאשר פעילות אבטחת המידע היתה אחראית על 42% מתחום ה-VAS הכולל. אלוט חתמה על 19 עסקאות גדולות (כולל שתי עסקאות עם לקוחות חדשים), מתוכן חמש עסקאות בשווי מעל מיליון דולר. בחלוקה גיאוגרפית, כ-18% מהכנסות הרבעון הגיעו מאזורי אמריקה, כ-50% מ EMEA וכ-32% מאסיה פסיפיק (אזור שהציג שיפור לעומת הרבעון הקודם).
"החברה רשמה תזרים מזומנים חיובי של כ-4 מיליון דולר, אם כי ברמה שנתית הציגה תזרים שלילי של 3.5 מיליון דולר. בצד השלילי, יחס book-to-bill היה נמוך מ-1, נוכח המשך החולשה בפעילות ה-DPI המסורתית, המלווה במצב השקעות חלש מצד מפעילות תקשורת באירופה ובשווקים המתעוררים.
"ההנהלה החדשה של אלוט הציבה ציפיות נמוכות, עם תחזית הכנסות לשנת 2017 בטווח של 80-84 מיליון דולר, נמוכה מהקונצנזוס של 87.3 מיליון דולר, וירידה של 7%-12% לעומת השנה הקודמת. החברה צופה שיפור במחצית השניה של 2017, ומעריכה כי יחס book-to-bill יעלה על 1 ברמה השנתית. אנו סבורים כי מעבר החברה לתחומי אבטחת מידע ושירותי ערך מוסף מהווה תהליך חיובי לטווח הארוך, אך בשלב זה ממתינים להתייצבות במודל העסקי של אלוט ולשיפור בנראות העסקית, ובכך משמרים את המלצתנו על Perform (ביצועי שוק). מצבת המזומנים של כ-114 מיליון דולר, או כ-3.37$ למניה (כ-68% משווי שוק, לאחר ירידה במניה בעקבות הדוחות), צפויה לספק תמיכה למניית ALLT בהיעדר קטליזטורים בטווח הקרוב", הוסיפו. נציין כי באופנהיימר לא נוקבים במחיר יעד למניה.