"הגורמים המבניים ממשיכים לתמוך בשקל - דבר שיוצר לחץ להמשך התמתנות האינפלציה; ריבית בנק ישראל לא צפויה לעלות בקרוב". כך עולה מסקירה מקרו כלכלית שבועית של כלכלני הראל פיננסים.
לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, "מגמת ההתחזקות בשקל נמשכת גם השנה עם התחזקות של כ-1 אחוז מול סל המטבעות מתחילת השנה. כפי שציינו בעבר, מגמת ההתחזקות בשקל ממשיכה להיתמך על ידי הגורמים המבניים: העודף בחשבון השוטף של המשק, ההשקעות הזרות הישירות ופער הריביות הריאלי הגבוה בין המשק לחו"ל. לאלו מתווספת גם העובדה שבחודשים האחרונים בנק ישראל רוכש מט"ח בקצב נמוך מבעבר.
"להערכתנו, גם בשנה הנוכחית, השקל צפוי לשמור על חוזקו ביחס למטבעות האחרים בעולם, וזאת תוך רמת תנודתיות נמוכה. מגמה זו של המשך התחזקות השקל מקשה על בנק ישראל היות והיא יוצרת לחץ להתמתנות האינפלציה הנמוכה ממילא. שילוב הדברים גם תומך בהותרת ריבית בנק ישראל ללא שינוי גם בשנה הקרובה. על רקע התחזקות השקל, הציפיות לאינפלציה נותרו ללא שינוי בשבוע החולף.
"עוד בעולם: בארה"ב, דוח התעסוקה מסביר פנים לשווקים הפיננסים. דוח התעסוקה הראשוני לינואר הציג גידול טוב מהצפי במשרות החדשות, אך גידול מתון מהצפי בשכר הממוצע; דבר המלמד על התרחבות הכלכלה מצד אחד אך גם לא לוחץ על הפד להעלות את הריבית במהירות.
"במערב אין חדש - הבנקים המרכזיים בארה"ב בריטניה ויפן השאירו את הריבית ללא שינוי: תוואי הריבית של חברי הפד עומד על כ-3 העלאות ריבית השנה, בעוד הערכתנו וההערכות בשוק כרגע מתמחרות שתי העלאות בלבד. כפי שציינו בעבר, להערכתנו, על אף הצטברות הנתונים הכלכליים החיוביים מהמשק האמריקאי, עיקר הסיכון קדימה נובע מאי הודאות סביב מדיניות הנשיא החדש, מהפוליטיקה האירופאית ומההתאוששות האיטית בכלכלה העולמית.
"מדד מנהלי הרכש (Caixin) המשולב בסין ירד ל-52.2 נקודות בינואר, ביחס לרמה של 53.5 בדצמבר. התמתנות המדד נבעה מהתמתנות קלה במדד מנהלי הרכש בייצור ובשירותים בתחילת 2017. על אף ההתמתנות בשירותים, הפעילות בהן עדיין מצויה ברמת התרחבות טובה (53.1 נקודות לעומת 53.4 בדצמבר). מנגד, החברות בענפי השירותים דיווחו על עלייה ניכרת בהזמנות חדשות, ומדד ההערכות ל-12 חודשים קדימה בייצור ובשירותים הצביעו על חוזקה, כשהמדד הגיע לרמתו הגבוהה ביותר בשנה החולפת.
"ישראל: השקל ממשיך במגמת התחזקות גם השנה. הציפיות לאינפלציה נותרו ללא שינוי בשבוע החולף. עוד בעולם: דוח התעסוקה בינואר היה מעורב: יותר מועסקים ושכר שעלה פחות. הפד הותיר המדיניות ללא שינוי – מחכה לטראמפ. הבנק היפני הותיר המדיניות ללא שינוי – כל עוד הדולר מתחזק. הנתונים טובים מהצפי - הבנק הבריטי הותיר המדיניות ללא שינוי. מדד מנהלי הרכש בסין היה נמוך מהצפי – עדיין התרחבות טובה בפעילות הייצור והשירותים", סיכמו בהראל.