אופנהיימר מפרסמים סקירה על סיווה בעקבות תוצאות הרבעון הרביעי 2016. האנליסטים מציינים כי "חברת סיווה (CEVA) פרסמה תוצאות שיא, בהתאם להעלאת תחזיותיה האחרונה, ובכך המשיכה לכבוש שיאים בביצועיה מזה ארבעה רבעונים ברציפות.
"אנו צופים המשך מגמת צמיחה חזקה גם ב-2017, עם הזדמנויות הן בתחום הליבה של הסלולר (לאור מעבר לדור הרביעי LTE בשווקים מתעוררים, במיוחד בהודו ובסין), והן בתחומים חדשים (הדמיה, מולטימדיה, תחנות בסיס סלולריות ועוד). אנו משמרים את המלצת Outperform (תשואת יתר) עם מחיר יעד של 37$ למניה.
"ברבעון הרביעי 2016 הציגה סיווה הכנסות שיא של 21.2 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 32%, בהתאם לתחזית שהעלתה לקראת פרסום הדוחות, עם רווח נקי של 0.32$ למניה, מעל הצפי המעודכן כלפי מעלה של 0.29$ למניה. רווח גולמי עלה לשיא של 93%. הכנסות מתמלוגים הסתכמו בכ-12.9 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 60%, שנבעה מצמיחה ניכרת באספקות לקוחות החברה (צמיחה שנתית של 36% ורבעונית של 24%), בנוסף להתקדמות משמעותית באספקות שבבי LTE, בעלי תמלוגים גבוהים יחסית לסיווה. מכירות שבבי LTE על ידי לקוחות סיווה עלו ל-83 מיליון יחידות ברבעון, צמיחה שנתית מרשימה של 236%, ובכך גובה התמלוגים הממוצע לשבב עלה בשיעור שנתי של 27% לרמה של 3.8 סנטים.
"הנהלת סיווה צופה המשך למגמת צמיחה חזקה בתחום LTE, כאשר 7 מתוך 10 סמארטפונים שסופקו במהלך 2016 היו שייכים לקטגוריה זו (אך נתח מכירות של לקוחות סיווה עמד על כ-15% בלבד). הגורם המשמעותי בצמיחה של סיווה הנו אינטל, המתקדמת היטב לכיוון LTE ותרמה לראשונה להכנסות סיווה רק החל מהרבעון הנוכחי.
"במהלך הרבעון חתמה סיווה על 15 הסכמי רישוי (49 בשנת 2016 כולה), כאשר 4 מתוכם היו עם לקוחות חדשים. מרבית ההסכמים החדשים הנם לאפליקציות מעבר לתחום הליבה של baseband, ובכך מגלמים פוטנציאל למנועי צמיחה חדשים בטווח הארוך. בשנת 2017 צופה החברה תרומה מתחומים חדשים כגון BT5 (דור חדש של בלוטות), ADAS (חיישני הרכב למניעת תאונות), Vision (מוצר חדש לשוק הדמיה), IoT ועוד, כאשר לקראת סוף השנה צופה הכנסות ראשונית מתחום תחנות בסיס סלולריות, שוק בעל פוטנציאל גדול לרווחיות.
"הנהלת סיווה צופה ברבעון הראשון 2017 הכנסות של 20.5-21.5 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 24%-30%, מעל הצפי של 19.5 מיליון דולר. בשנת 2017 כולה צופה החברה המשך צמיחה הן ברשיונות (לרמה שנתית של 34-36 מיליון דולר) ובתמלוגים (צמיחה של 10%-20%), לצד גידול מתון בהוצאות מו"פ. אנו משמרים את תחזיותינו לשנים 2017 ו-2018 בעינן, ומשמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 37$, בהתבסס על מכפיל 25 לתחזית רווח 2018", סיכמו באופנהיימר. נציין שמחיר המניה עמד אתמול בנאסד"ק על 34$.