מיטב דש ממליצים בסקירה שבועית על מח"מ התיק של 4-5 שנים ועל הקטנת חשיפה לאג"ח הקונצרניות בדירוגים הנמוכים ועל הארכת מח"מ הרכיב הקונצרני. כמו כן מומלץ לשמור על חשיפה גבוהה לדולר האמריקני ועל חשיפה נמוכה לשוק הבריטי. במיטב ממשיכים להמליץ גם על גישה שמרנית להשקעה במניות ועל הארכה הדרגתית של המח"מ בתיק האג"ח במקביל לעליית התשואות.
להלן עיקרי הדברים מהסקירה של אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות: "סקר החברות של בנק ישראל מצביע על המשך קצב צמיחה גבוה במשק. הציפיות לפעילות ברבעון הראשון גבוהות במיוחד בענפי המסחר והתעשייה. נתוני הפדיון בענפי המשק דווקא מצביעים על האטה בענפים רבים. גם מדד הייצור התעשייתי לא ממש מתאושש. התייצבות נרשמה במספר המשרות הפנויות במשק אחרי הגידול בנמשך שנתיים.
"הנשיא האמריקני החדש פרסם שורת התוכניות באתר הבית הלבן שכוללות בין היתר צעדים תקיפים בתחום הסכמי הסחר. לא מוזכרת תוכנית להשקעה בתשתיות בהיקפים גדולים.
"קרן המטבע, לראשונה בחמש השנים האחרונות, לא מורידה תחזיות הצמיחה לכלכלה העולמית בשני העדכונים האחרונים, אך מדגישה במיוחד חוסר הוודאות הקיימת בקשר למדיניות הממשל החדש בארה"ב.
"תהליך ה-Brexit הולך בנתיב המסוכן יותר, בעיקר לבריטניה, אך גם לאיחוד האירופאי. הצמיחה בכלכלה הסינית האיצה לקראת סוף השנה, אך הסיכונים הפיננסיים ממשיכים לגדול.
"נגידת ה-FED הבהירה שהתנאים הנוכחיים תומכים בהמשך עלייה הדרגתית בריבית, אך אין חשש להתחממות יתר. אנו סבורים שקצב העלאות הריבית יהיה נמוך יותר ממה שצופה ה-FED. הנגיד האירופאי הפחית חששות מפני יציאה מוקדמת מהצפוי של ה-ECB מהמדיניות המוניטארית הנוכחית.
"בחודשים האחרונים ניכרת האצה במכירות האג"ח האמריקניות ע"י הבנקים המרכזיים הזרים, בעיקר של סין. יחד עם זאת, הסיכון לשוק האג"ח יחסית מוגבל מהמכירות הללו בגלל המח"מ הקצר שמחזיקים הבנקים המרכזיים", הוסיף זבז’ינסקי.