דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם היום את הסקירה השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. להלן עיקרי הדברים:
מקרו - מגמת תנועות ההון הנכנסות נטו נמשכת על רקע העלייה בהשקעות ישירות בחברות מקומיות של משקיעים זרים דרך המערכת הבנקאית (FDI) וכן המשך הירידה בחשיפת משקיעים ישראליים לני"ע בחו"ל. מגמות אלו ממשיכות לתמוך בשקל חזק.
גרעון הממשלה בשנת 2016 היה נמוך במידה משמעותית מהיעד. הגרעון הנמוך נרשם בעיקר על רקע עלייה במידה משמעותית בגביית מיסים בעיקר בענף הנדל"ן וענף הרכב. הסבירות להמשך קצב הגבייה הנוכחי הינה נמוכה יחסית ולכן הגרעון בשנת 2017 צפוי להיות גבוה יותר.
יציאת משקיעים משוק מהנדל"ן נמשכת. התפתחות זו צפויה להיות גורם נוסף הצפוי לתרום להביא לעלייה בשונות של התפתחות מחירי הדירות בין אזור המרכז לבין הפריפריה.
מפרוטוקול החלטת הריבית של בנק ישראל עולה כי אחד מחברי הועדה סבור כי תוואי הריבית שהוצג על ידי חטיבת המחקר נמוך יחסית. להערכתו האינפלציה הנמוכה בישראל איננה תולדה של רפיון בביקושים, ולדעתו פערי הריבית השליליים הנגזרים מהתוואי שהוצג על ידי חטיבת המחקר, בין ישראל לארה"ב גבוהים מדי.
הנשיא הנבחר בארה"ב נשא דברים השבוע לראשונה מאז הבחירות ולא הבהיר מה תהיה המדיניות התקציבית תחת ממשלו. כתוצאה מכך נרשמה היחלשות במסחר בדולר בעולם וכן ירידה קלה ברמת התשואות הממשלתיות הארוכות בארה"ב.
אג"ח ממשלתי: סטיות התקן של שוק האג"ח הממשלתי המקומי ממשיכות להיות נמוכות ביחס לסטיות התקן בשוק האג"ח הממשלתי בארה"ב.
האוצר השלים גיוס של 2.25 מיליארד אירו באג"ח ממשלתי ל 10 ו 20 שנה. רמות הביקושים היו גבוהות יחסית על רקע התשואה הגבוהה של ההנפקה. תנאי הרקע להשקעה בשוק האג"ח הממשלתי ממשיכים להיות טובים ותומכים בהשקעה במח"מ של 5 שנים. נמשכת העדפתינו להשקעה באפיק השקלי הלא צמוד. השקעה בצמודי מדד ממשיכה להיות מומלצת בעיקר בחלק הבינוני – ארוך של העקום. באפיק השקלי הלא צמוד מומלצת אחזקה סינתטית של המח"מ.
אג"ח קונצרני: המגמה החיובית בשוק האג"ח הקונצרני נמשכת למרות גיוסים מואצים של כ 3 מיליארד ₪ השבוע בשוק הראשוני. מרווחי מדדי התל בונד צמודי המדד נמוכים יחסית ובעיקר מרווח מדד התל בונד 40. הפיזור הענפי במדד התל בונד השקלי גבוה מהפיזור במדדי התל בונד 20 40 ו 60. גם האינפלציה הנגזרת הגלומה בו גבוהה יחסית והופכת אותו לאטרקטיבי להשקעה.