מיטב דש מפרסמים הבוקר את תחזית ביצועי קופות הגמל לדצמבר 2016, ממנה עולה כי קופות הגמל השיגו בחודש שחלף תשואה ממוצעת של 0.8% ובשנת 2016 תשואה ממוצעת חיובית של כ-3.6%.
שנת 2016 סיפקה דרמות פוליטיות והפתעות כלכליות. הברקזיט בבריטניה ובחירתו של טראמפ לנשיא ארה"ב טרפו את הקלפים של החזאים והאנליסטים. למרות זאת, השפעתם על השווקים הייתה מוגבלת ואף בחירתו של טראמפ, בסופו של יום, הייתה חיובית מבחינת שוקי המניות.
שנת 2016 התחילה עם משבר אנרגיה וירידות חדות מאוד בשווקים, התלולות ביותר לראשיתה של שנה מזה עשרות שנים. מחיר חבית נפט צנח לשפל של 26$ תוך חששות מפני התפשטותו של המשבר אל המערכת הפיננסית. העלאת הריבית בארה"ב נדחתה לסוף השנה. הדולר התחזק לשיא. במחצית השנייה של השנה שוק המניות התאושש ומדד S&P 500 שבר שיאים חדשים.
בישראל הממשלה פעלה בניסיון לבלום את עליית מחירי הדיור ונאבקה להילחם ביוקר המחייה באמצעות הוזלות רבות כדוגמת המע’’מ, התחבורה הציבורית, תעריפי הביטוח וכו’, דבר שהביא לירידה בציפיות האינפלציוניות, שאף הגיעו לשפל שלא היה זכור כמותו בשנים האחרונות.
להערכת מיטב דש, בשנת 2016 נרשמה תשואה ממוצעת חיובית של כ-3.6% בקופות הגמל. התשואות החיוביות נבעו בעיקר מעליות השערים שנרשמו בשוקי האג"ח הקונצרני בישראל, ומהעליות שנרשמו במדדי המניות בחו"ל ובמדדי המניות ה"משניים" בת"א.
שוקי המניות בעולם הציגו מגמה חיובית: בארה"ב - מגמה חיובית (עד ה-29 לחודש שהוא יום העסקים האחרון לחישוב התשואות בקופות הגמל) כאשר מדד ה-S&P עלה ב-10.0%, הנאסד"ק עלה ב-8.5% ומדד הדאו ג’ונס עלה ב-13.7%.
גם באירופה נרשמה מגמה חיובית: מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-6.6%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-4.3% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור זעיר של 0.1%. באסיה נרשמו עליות שערים: הניקיי עלה בשיעור מתון מאוד של 0.6%, אחרי "שבילה" מרבית השנה בטריטוריה שלילית עמוקה. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
שוק המניות בארץ הציג מגמה מעורבת, כאשר מדד ת"א 25 ירד מאז ראשית השנה בשיעור של 3.8% ומדד ת"א 100 ירד בשיעור של 2.5% (בהשפעת מניות הפארמה). לעומתם, מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 17.3% ומדד יתר 50 עלה ב-24.4%.
באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית מתונה מאוד בשיעור של 0.9%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-0.7% ואגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-1.3%.
בחינת תשואותיהן של איגרות החוב הצמודות למדד על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים ירדו ב-0.3%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים ירדו ב-0.4% והאג"חים לטווח של 5-10 שנים ירדו ב-0.2%.
בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה של עליות שערים קלות, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.3%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.2%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור של 2.4%. המדד הכללי של איגרות החוב הקונצרניות עלה ב-4.0%. המק"מים והגילונים עלו ב-0.1% כ"א.
באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית: מדד תל בונד 20 עלה ב-2.9%, מדד התל בונד 40 עלה ב-1.7% והתל בונד 60 עלה ב-2.3%. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור תלול של 10.4%.
כתוצאה מכל אלה, להערכת מיטב דש, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 3.6% מתחילת השנה.