דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם היום את הסקירה השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. להלן עיקרי הדברים:
"מקרו - הודעת הריבית של בנק ישראל, הייתה בעלת גוון ’יוני’ כאשר הודגש המסר כי כול עוד סביבת האינפלציה אינה עולה חזרה לסביבת היעד וכל עוד השקל ממשיך להפגין עוצמה, ריבית בנק ישראל צפויה להיוותר ללא שינוי תוך שבנק ישראל עשוי לאפשר פתיחת פער משמעותי בין ריבית בנק ישראל לריבית הפד.
"תוואי הריבית, לשנים 2017/8, שהוצג על ידי חטיבת המחקר בבנק ישראל, הגם שלעיתים איננו תואם את המדיניות בפועל, תומך מאוד בהשקעה בשוק האג"ח הממשלתי המקומי, בוודאי ביחס להשקעה בשוק האג"ח הממשלתי בארה"ב.
"אמדן הצמיחה לשנת 2016 עלה משמעותית, גם על ידי בנק ישראל (3.5%) ועוד יותר על ידי הלמ"ס (3.8%). עדכוני הצמיחה כלפי מעלה משקפים את ההשפעה של ההאצה בעליית הצריכה הפרטית וההשקעות בנכסים קבועים במגוון תחומים ולא רק במפעל החדש של אינטל.
"על פי חטיבת המחקר בבנ"י, סביבת האינפלציה בישראל צפויה להמשיך ולנוע סביב הגבול התחתון של יעד יציבות המחירים בשנה הקרובה לפחות.
"בפלח גילאי התעסוקה העיקריים בישראל (25-64) המשק קרוב למצב של תעסוקה מלאה.
"תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב ירדו השבוע, תוך שבהנפקות האוצר האמריקאי נרשמו ביקושים גבוהים יחסית.
"אג"ח ממשלתי: הודעת בנק ישראל תומכת בהמשך ההמלצה לאחזקת מח"מ של 5 שנים. באפיק השקלי צמוד המדד מומלצת אחזקה במח"מ ארוך יותר.
"נמשכת המלצתינו לאחזקה עודפת באפיק השקלי הלא צמוד.אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ של 6 שנים תוך החזקה ישירה של המח"מ.
"תנאי הרקע לשוק האג"ח המקומי הן בפן המוניטארי והן בפן הפיסקאלי טובים מאשר בארה"ב ותומכים בהמשך התרחבות פערי התשואה השליליים בעיקר בטווח הבינוני – ארוך.
"שנת 2016 הייתה שנה חלשה יחסית בכל הקשור לביצועי האפיק הממשלתי, בעיקר ביחס לביצועי האפיק בשנים האחרונות.
"אג"ח קונצרני: שוק האג"ח הקונצרני מסכם שנה חיובית מאוד עם ביצועים עודפים ביחס לביצועי האפיק הממשלתי. העלייה ב"תיאבון לסיכון" באה, השנה, לידי ביטוי בעליות שערים בעיקר בקרב חברות השורה השניה והשלישית. נמשכה השנה העלייה בגיוסי חברות, שהסתכמו בלמעלה מ-66 מיליארד ₪. את הגיוסים המשיכו להוביל חברות מענף הנדל"ן ובנקים. בניגוד לאפיק הממשלתי, הגיוסים נחלקים שווה בין האפיק השקלי הלא צמוד לאפיק צמוד המדד".