"אנו ממליצים על מח"מ האפיק הממשלתי של כ-5-6 שנים, ומעדיפים את האג"ח הישראלי על פני האמריקאי". כך עולה מסקירה שבועית מאקרו ושווקים של אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי במיטב דש. כמו כן ממשיכים בבית ההשקעות להמליץ על הטיית התיק לאפיק השקלי, במיוחד בניירות הארוכים, וכן על חשיפה בינונית באפיק המנייתי.
עיקרי הדברים: "מדד המחירים לצרכן ירד בחודש נובמבר ב-0.4% בהשפעת ההוזלות של הנסיעות לחו"ל, הפירות והירקות והמזון. האינפלציה בישראל בשנה האחרונה הייתה הנמוכה ביותר בעולם (מינוס 0.3%). האינפלציה כמעט לא הושפעה מהגורמים החד פעמיים. היצוא התעשייתי מישראל המשיך לרדת בשנת 2016 אחרי הירידה בשנת 2015.
"הכוחות התומכים בהתחזקות השקל נותרו איתנים גם ברבעון השלישי, כפי שעולה ממאזן התשלומים. הסנטימנט הצרכני והמצב הפיננסי של הצרכנים בישראל ממשיכים להשתפר.
"מכלול הגורמים צפוי להקשות על ה-FED לממש את התחזית לשלוש עליות ריבית בשנת 2017. אנו צופים שיהיו פחות העלאות מהתחזית הנוכחית. נתוני הסקרים בעולם משתפרים במהירות ועוקפים את האינדיקאטורים של הפעילות. אינפלציית הליבה במרבית המדינות העיקריות נותרה יציבה בחודשים האחרונים לעומת העלייה בציפיות. תשואות האג"ח הארוכות בארה"ב סגרו הפער לעומת התשואה הנגזרת מתחזית ריבית ה-FED.
"למרות האינפלציה הנמוכה והיציבה בישראל, ציפיות האינפלציה הגלומות בשוק האג"ח המקומי נותרו גבוהות ואף עלו לאחרונה, מה שמשקף פרמיה אינפלציונית גבוהה. האינפלציה הנמוכה, המשך התחזקות השקל והירידה בפרמיית הסיכון של ישראל אמורים להמשיך וללחוץ כלפי מטה על תשואות האג"ח בישראל ביחס לאג"ח האמריקאיות. לאחרונה הופיעו סימנים לעלייה בסיכון הפיננסי בסין".