"מחר צפוי הפד להעלות את הריבית - השאלה כבר לא מתי, אלא מה התוואי. אצלנו הריבית תישאר ללא שינוי עד לסוף 2017". כך אומר היום עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים.
לדברי קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל, השווקים כבר מתמחרים ודאות מוחלטת (מזה שבועיים) לגבי העלאת ריבית הפד ב-0.25 נקודות אחוז (ל-0.5-0.75 אחוזים) מחר. בפגישתה הפעם במקביל להחלטת הריבית, הועדה המוניטרית תפרסם את תחזיותיה המעודכנות לצמיחה, לאבטלה, לאינפלציה ולתוואי הריבית הקצרה.
"להערכתנו, אי-הודאות לגבי המדיניות הכלכלית של הממשל החדש בראשות דונאלד טראמפ, תקשה על הפד להעריך את ההשלכות הכלכליות, ועל כן, לא סביר שהבנק יבצע שינויים משמעותיים בתחזית שלו לפני מרץ 2017, לאחר הצגת התקציב של הממשל החדש", הוסיף קליין. "יחד עם זאת, להערכתנו, הנתונים הטובים מהצפי שפורסמו לאחרונה, מגבירים את הסבירות לעדכון כלפי מעלה של תחזית הפד לצמיחה ולאינפלציה. נזכיר, שלהערכתנו למרות עליית הריבית בארה"ב – בנק ישראל ישאיר את הריבית ללא שינוי עד לסוף שנת 2017 על מנת לצמצם את פערי הריביות הריאליים בין המדינות ולהחליש את חוזקו של השקל.
"להסכם הקיצוץ התפוקה של אופ"ק מצטרפות יצואניות נוספות – ומחיר הנפט בעולם עולה. להערכתנו, עלייה במספר מתקני ההפקה בארה"ב צפויה להקטין את הלחץ להמשך העלייה במחיר- עד שייכנס לתוקפו (בתחילת 2017) ההסכם החדש של קרטל אופ"ק להקטנת התפוקה, המדינות החברות ממשיכות לשבור שיאי הפקה, והגיעו ל-34 מיליון חביות ביום במהלך חודש נובמבר.
"פרט למדינות החברות בקרטל, יצואניות נוספות בעולם הודיע על כוונתן לקצץ תפוקה על מנת לתמוך בעליית המחיר בעולם, ובראשן רוסיה דבר שהביא לעליה נוספת במחירי הנפט. מנגד, העלייה במחיר הנפט וההתייצבות ברמתו בחודשים האחרונים, תרמו לעלייה מחודשת בהפקת הנפט בארה"ב. כך, מספר מתקני הנפט הפעילים בארה"ב עלה בשבוע האחרון ב-21, העלייה השבועית המהירה ביותר מאז יולי 2015. המשך במגמה זו תקטין את הלחץ להמשך העלייה במחיר העולמי. במידה והעלייה המהירה במחיר הנפט (בשקלים) תישמר עד סוף החודש, נעדכן כלפי מעלה את תחזית האינפלציה שלנו לינואר בכ-0.1 נקודת אחוז (מינוס 0.4 למינוס 0.3).
"סין עוברת מיצוא דפלציה ליצוא אינפלציה: האינפלציה בסין המשיכה לעלות והגיעה ל-2.3 אחוזים ב-12 החודשים עד נובמבר (1.8% בניכוי מחירי המזון), מעל לצפי והרמה הגבוהה ביותר מזה כשנתיים. במקביל, האינפלציה במדד המחירים ליצרן מאיצה יותר מהצפי, עם עלייה חודשית של 1.5 אחוזים בנובמבר וב-3.3 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים, בעיקר בשל העלייה במחירי הסחורות לתעשייה. גם בשאר מדינות מזרח אסיה ניכרת עליה במדדי המחירים ליצרן. להערכתנו, משקלה הגדול של התעשייה הסינית בכלכלת העולם, פירושה שאם בעבר סין ייצאה דפלציה, בעתיד היא צפויה לייצא לעולם אינפלציה".
נקודות עיקריות מהסקירה: ישראל - גם החודש הכנסות המדינה ממיסים גבוהות מהצפי, הגירעון כאחוז מהתוצר ירד לכ-2 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים, וצפוי להסתכם ב-2.3 אחוזים בסוף השנה. אמון הצרכנים חזר לשיא וכניסת תיירים למשק במגמת עלייה. השכר הריאלי הממוצע למשרת שכיר עלה ב-3.8 אחוזים ב-12 חודשים אחרונים.
הציפיות לאינפלציה השבוע נותרו ללא שינוי. במידה והעלייה המהירה במחיר הנפט (בשקלים) תישמר עד סוף החודש, נעדכן כלפי מעלה את תחזית האינפלציה שלנו לינואר בכ-0.1 נקודת אחוז (מינוס 0.4 למינוס 0.3).
ארה"ב: המשך חוזקה בשוק העבודה האמריקאי. השוק מגלם ודאות להעלאת ריבית בדצמבר. עוד בעולם: הבנק האירופאי האריך את תכנית הרכישות אך ביצע בה שינויים – עקום התשואות באירופה תלול יותר. בסין סחר חוץ טוב מהצפי והאינפלציה ממשיכה לעלות – שולחת לחצי מחירים לעולם. ביפן הצמיחה עודכנה כלפי מטה עם הרכב חלש. להסכם הקיצוץ התפוקה של אופ"ק מצטרפות יצואניות נוספות – מחיר הנפט בעולם עולה.