מאיה גרינוולד מרוסאריו ייעוץ ומחקר פרסמה היום תגובה לדו"חות כנפיים, הכוללת מודל NAV מעודכן והתייחסות בהשוואה בינלאומית לשווי מניית אל על ולשווי פעילות גלובל. להלן הנקודות המרכזיות:
השקפת רוסאריו ושווי: "בהשקת הסיקור למניית כנפיים, הסברנו שקיים פוטנציאל אפסייד ממשי בזכות פעילות גלובל ליסינג, שלטעמנו מתומחרת בחסר בתוך מניית כנפיים. ואכן, בשנה החולפת התממשו ציפיותינו. גלובל הגדילה את היקף העסקאות שלה ואת הכנסותיה ורווחיותה, ואנו מאמינים שמגמה זו תמשיך גם בשנים הבאות.
"אנו מעריכים את שווי מניית כנפיים בשיטת שווי נכסי נקי, בהתבסס על הערכות שווי ו/או אינדיקציות בינלאומיות לשווי כל החזקה בנפרד.
"אחרי שעדכנו את שווי כל אחת מהאחזקות, אנו מעריכים את השווי הנכסי הנקי של כנפיים בכ-763 מיליון ₪, ממנו נגזר מחיר מניה של 47.5 ₪. הדיסקאונט במניית כנפיים יתאפס אם המניה תניב תשואה של כ-60%. אפשרות נוספת להתאפסות הדיסקאונט היא ירידה של מניית אל על לשווי של כ-1 ₪ - זהו למעשה השווי למניית אל על שמגלם שוויה הנוכחי של מניית כנפיים. לסיכום: כמו שכבר כתבנו בעבר - מניית כנפיים מאפשרת חשיפה סולידית לעולם התעופה הישראלי ובזול", הוסיפו ברוסאריו.