שוק האג"ח בארה"ב בונה על הרחבה פיסקאלית ועידוד הצמיחה - כך עולה מסקירת המאקרו השבועית שפרסמו הבוקר כלכלני לידר שוקי הון.
בלידר מציינים כי "התקופה של flight to safety לאחר ניצחונו של טראמפ היתה קצרה ביותר. השווקים מיד הפנימו שהמשמעות של שילוב בין נשיא וקונגרס רפובליקנים היא מדיניות פיסקאלית מרחיבה יותר, מה שתומך בסופו של דבר במדיניות מוניטארית פחות מקלה. מגמת עליית התשואות הייתה חדה ומהירה. ציפייה להשקעות בתשתיות העלתה את מחירי המתכות בעולם.
"בימים האחרונים עליית התשואות, התחזקות הדולר וחשש למלחמת סחר פגעו בשווקים המתעוררים. בשבוע הקרוב, יתפרסם ביום שלישי מדד המחירים לצרכן של אוקטובר בישראל, ואומדן הצמיחה של רבעון ד’ ביום רביעי. בארה"ב יתפרסמו נתוני מסחר קמעונאי ביום שלישי וה-CPI ביום חמישי. כמובן שהשווקים יגיבו לא פחות להצהרות של טראמפ ומינויים פוטנציאליים לתפקידי מפתח. לאחר הברקזיט וטראמפ נדמה שהעולם יתחיל להיות יותר מודאג מהאפשרות לתהפוכות פוליטיות (populism) כגון משאל העם באיטליה ב-4.12 והבחירות בצרפת ובגרמניה בשנה הבאה.
"מאקרו ישראל - עלייה במדדי האמון הצרכני, גם של הלמ"ס וגם של פועלים תומכת בהמשך גידול בצריכה; האופטימיות בסקטור העסקי נמצאת ברמה גבוהה (לפי סקר מגמות); בחודשים ספטמבר-אוקטובר מסתמן גידול של 7.3% בתיירות הנכנסת. הגרעון התקציבי המצטבר ב-12 החודשים האחרונים ירד ל-2.1% תוצר. אנו צופים צמיחה של 3% ברבעון ג’, על רקע שיפור ביצוא וגידול מתון בצריכה הפרטית.
"שוק האג"ח - בשבוע האחרון חלה עלייה חדה בתשואות על רקע השפעת בחירת טראמפ. השוק צופה מדיניות פיסקאלית מרחיבה בארה"ב, מה שעלול להאיץ את העלאת ריבית הפד. קשה לדעת מתי שוק האג"ח יתייצב בארה"ב, אך נדמה שהרמה הנוכחית אטרקטיבית. נדמה שגם הדולר בעולם עשוי להמשיך להתחזק בטווח הקרוב.
"זום אין - שוק האג"ח מגיב כעת לציפייה לשינוי חד במדיניות הפיסקאלית ציפייה להורדת מסים והגדלת ההוצאה על תשתיות גרמה לעלית תשואות. יחד עם זאת, המכפיל של הורדת מסי חברות ומסים על עשירים קטן יחסית. צפוי תהליך ביורוקרטי ארוך עד להגדלה בפועל של ההוצאה על תשתיות. הטלת מכסים על היבוא מסין עלולה להביא לסוג של מלחמת סחר", הוסיפו בלידר.