"אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ התיק של כ-4 שנים, וכן ממליצים להחזיק מח"מ ארוך יותר באג"ח השקליות וקצר יותר בצמודים. אנו חוזרים להעדפת האפיק השקלי, בעיקר בחלק הבינוני-ארוך, וממשיכים להמליץ לצמצם את הסיכון באפיק הקונצרני". כך אומר היום אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי במיטב דש, בסקירת מאקרו ושווקים שבועית.
לדבריו, "לבחירות בארה"ב, במיוחד במקרה של זכיית טראמפ, צפויה השפעה משמעותית על הסקטורים ואפיקי ההשקעה השונים". זבז’ינסקי סבור כי התגובה הראשונית לבחירתו של טראמפ צפויה להיות שלילית ואפילו מאוד, לפי קונצנזוס הדעות בשווקים.
עיקרי הדברים: מדד המחירים ירד מתחת לציפיות, בעיקר בהשפעת סעיף הדיור ומחירי הנופש בארץ ובחו"ל. סביבת האינפלציה נותרה נמוכה ואינה מראה סימני התעוררות. בנק ישראל לא צפוי לשנות את מדיניותו בעקבות האינפלציה הנמוכה.
התוספת האפסית של הדירות להשכרה בשנה האחרונה, גלגול חלקי של המיסוי של משקיעי הנדל"ן על השוכרים והגברת הביקושים לדירות להשכרה עם הירידה ברכישות הדירות, צפויים להמשיך ולשמור על מחירי שכירות גבוהים.
עלייה בהתחלות הבנייה ברבעון השני, האטה בביקושים ועלייה בריבית על המשכנתאות צפויים להמשיך ולקרר את שוק הדיור בבעלות.
היצוא התעשייתי, למעט יצוא התרופות, ממשיך לרדת. עלייה ביבוא חומרי הגלם עשויה לבשר על שינוי המגמה בהמשך. ניכרת בחודשים האחרונים ירידה ביבוא מוצרי הצריכה. נתוני המאזן התשלומים של ישראל ברבעון השני ממשיכים להציג תמיכה בשערו של השקל.
הנתונים הכלכליים בארה"ב היו חלשים מהצפוי. אולם, האינפלציה עלתה מעל התחזיות. לפי הערכתנו, התנאים הנוכחיים יאפשרו ל-FED להעלות את הריבית השבוע.