לאומי: לעונת הדוחות בת”א תהיה השפעה מכרעת על מגמת המסחר

בבנק לאומי מעריכים, כי בטווח הקצר הסנטימנט החיובי צפוי להימשך. עם זאת, להמשך עונת פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של 2010 תהיה השפעה מכרעת על מגמת המסחר.

בהסתכלות ארוכת טווח, הם ממליצים ללקוח המוכן לקחת סיכון, רמת המחירים הנוכחית (כפי שהיא משתקפת ברמת המכפילים) עדיין סבירה, בפרט לאור הציפייה להיוותרות הריבית ברמה נמוכה יחסית והעדר אלטרנטיבות ההשקעה.

במגזר האג"ח, בבחינת תמהיל ההשקעה, הם נוטים להעדיף במעט את האפיק הצמוד, לאור חשש המשקיעים מהמשך עליות מדד המחירים לצרכן. מח"מ ההשקעה המומלץ הינו בינוני הן באפיק השקלי והן באפיק הצמוד.

במט"ח, הם מעריכים כי הדולר ימשיך בתקופה הקרובה להתנהג מול השקל בדומה למגמת המסחר בעולם. בעולם, צפוי הדולר להמשיך ולהיחלש בטווח הקצר בעקבות הצפיות לצעדי הרחבה מוניטארית במשק האמריקאי. המשך פרסום דו"חות מפתיעים לטובה לרבעון השלישי במשק האמריקאי, עשוי לתרום אף הוא להתבססות התיאבון לסיכון ולהסטת השקעות מהדולר, מה שיוסיף לחולשת המטבע האמריקאי.

ובחזרה לבורסה בת"א: שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בהמשך המגמה החיובית, תוך שמדד המעו"ף הגיע לרמת שיא כל הזמנים. בתוך כך, ענף הנדל"ן המשיך לבלוט בעליות שערים, בהובלת המניות המתאפיינות ברמת סיכון גבוהה דוגמת אפריקה ישראל, כלכלית, אלרוב אלקטרה נדל"ן. מנגד, מניות הבנקים הפגינו חולשה יחסית וכיום נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-1. סקטור חיפושי הנפט והגז שב לרכז עניין על רקע מספר עסקאות ברישיונות, הדבר בא לידי ביטוי במדדי היתר שרשמו השבוע עליות שערים חדות.

האופטימיות לוותה בירידה במחזורי המסחר. אלו, עמדו בממוצע יומי על כ-1.7 מיליארד ₪, לעומת כ-2 מיליארד ₪ בשבועיים האחרונים. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף נותרו ברמה בה עמדו בשבוע שעבר – כ-14%.

גל עסקאות בעלי העניין נמשך גם השבוע. כך, מבטח שמיר חתמה על הסכם למכירת 13.5% מ-SPV תמורת 615 מיליון ₪ לידי לאומי. החזקות אלו, משקפות 10.36% מקבוצת תנובה. בנוסף, יוביל הבנק קונסורציום משקיעים לרכישת יתרת החזקות מבטח ב-SPV. לאחר ההודעה רשמה מניית אשטרום נכסים המחזיקה ב-11.7% מבטח שמיר עלייה של כ-5% (נזכיר כי המסחר במניית מבטח שמיר הופסק כיוון שלא פרסמה את דוחות תנובה).

חברת שטראוס, דיווחה על כניסה למיזם הפצת מכשירי טיהור מים בסין בשותפות עם קבוצת האלקטרוניקה Haier. להערכתנו מדובר בתהליך איטי, שתוצאותיו יבואו לידי ביטוי רק במהלך השנים הבאות.

חברות הטכנולוגיה מדווחות (בינתיים) על תוצאות טובות לרבעון השלישי של 2010

סקטור הטכנולוגיה שסובל לאחרונה מהיחלשות הדולר, נתמך השבוע בפרסום דוחות כספיים טובים מהצפוי. כך, צ’ק פוינט דיווחה על הכנסות של 273.2 מיליון דולר לעומת ציפיות אנליסטים ל-262.8 מיליון דולר, ורווח למניה של 63 סנט לעומת ציפיות ל-59 סנט. התוצאות היו טובות בפרט ביחס לחולשה העונתית שמאפיינת בדרך כלל את הרבעון השלישי, ובעקבותיהן עדכנה צ’ק פוינט את תחזית החברה ל-2010 כלפי מעלה.

אודיוקודס, המספקת פתרונות להעברת קול על גבי רשתות תקשורת, דיווחה גם היא על תוצאות טובות מהצפוי ועדכנה כלפי מעלה את התחזיות ל-2010. הכנסות החברה צמחו בכ-19% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, והרווח הנקי למניהNon-GAAP עמד על כ- 9 סנט לעומת כ-4 סנט ברבעון המקביל.

קדחת הקידוחים לא פוסקת: סקטור קידוחי הנפט שב לרכז עניין. כך, מודיעין הודיעה בסוף השבוע על עסקאות מותנות לרכישת 10% מרישיון שיתקבל ב"דניאל" מידי חברת בת של נפטא, ועל רכישת 10% מרישיון שמשון מידי ישראמקו. בנוסף נסחרה מודיעין, אשר יחידות ההשתתפות שלה זינקו בכ-45% מתחילת החודש, על רקע פרסומים בנוגע למאבק משפטי אפשרי לגבי הבעלות על השותף הכללי.

מנגד, גבעות עולם השלימה ירידה של כ-45% מהשיא, לאחר שפרסום לוח זמנים להפקת נפט מקידוח "מגד 5" אכזב את המשקיעים.

תנודות חריפות אלו באות לידי ביטוי גם בהרכבו של מדד יתר 50, וכיום משקלן של גבעות מודיעין בו עומד על כ-6% וכ-4.8% בהתאמה, לעומת משקל של כ-10% גבעות רק לפני שבועות ספורים.

המשק הישראלי צפוי להמשיך להפגין איתנות, תחזית הצמיחה של בנק ישראל ל-2010 – 4%

בזירת המאקרו, פרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מספר אומדני בזק לחשבונות לאומיים לשנת 2010. אומדנים אלה מתבססים על נתונים שפורסמו לגבי שבעת עד תשעת החודשים הראשונים של השנה, ועל הערכות לחודשים הבאים על סמך נתוני מגמה קיימים. לפי האומדנים, בשנת 2010 יעלה התוצר המקומי הגולמי בשיעור של 4%. זאת לאחר עלייה של 0.8% אשתקד ועלייה של 4.2% בשנת 2008. יבוא הסחורות והשירותים צפוי לעלות בשנה השוטפת ב- 10.6%, כך שכלל המקורות העומדים לרשות המשק (מתוצר מקומי ומיבוא), יגדל ב- 5.6%, לאחר ירידה של 3.6% אשתקד ועלייה של 3.7% ב- 2008. כמו כן, צפויה עלייה של כ- 4.6% בהוצאה לצריכה פרטית, לאחר עלייה של 1.7% בלבד ב- 2009 ושל כ- 3% ב- 2008.

נזכיר כי תחזית הצמיחה של בנק ישראל לשנת 2010 לוקחת בחשבון את סימני ההאטה בכלכלה העולמית, ומניחה כי הצמיחה תושג גם באמצעות ההתרחבות בהיקף הצריכה הפרטית, היבוא והיצוא, אשר צפויים לבוא לידי ביטוי גם בשיפור בתוצאות החברות.