דודי רזניק מלאומי שוקי אומר הבוקר בסקירה שבועית כי "שיעור האבטלה במשק ממשיך להיות ברמות השפל, של מתחת ל - 5%. למרות זאת, מרבית המועסקים החדשים הינם בענפים בעלי שכר נמוך יחסית המאופיינים בפריון נמוך.
"המדד המשולב של המשק ממשיך לעלות בקצב של החודשים האחרונים. מדובר בקצב נמוך ביחס לממוצע החודשי בשנה החולפת. נמשכת הצמיחה ברכיבי הצריכה הפרטית, זאת לצד חולשה ביצוא הסחורות.
"בחודשים האחרונים, נבלמה הירידה ביצוא הסחורות הישראלי (ללא אניות, מטוסים ויהלומים) למדינות אירופה. בשנת 2016 אנו צופים המשך נסיגה ביצוא הסחורות, אם כי בשיעור מתון מזה של 2015. בשנת 2017 צפויה להתחדש הצמיחה ביצוא הסחורות הישראלי.
"השקל רושם שיאים חדשים ביחס לסל המטבעות וכן מצוי בשיא של קרוב לשנתיים ביחס לדולר. למרות זאת, בנק ישראל לא צפוי להפעיל כלים מוניטאריים מרחיבים נוספים (הריבית צפויה להיוותר ללא שינוי), למעט הרחבת ההתערבות בשוק המט"ח.
"ראשי הפד ג’נט יילן וסטנלי פישר הדגישו השבוע את העובדה כי הכלכלה האמריקאית עשתה כברת דרך משמעותית בהשגת היעדים שהוצהרו בעבר. הקו העולה מדברי ראשי הפד, ובעיקר של הנגידה יילן, הינו כי העלאת ריבית בהחלט אפשרית בכל אחת מההחלטות הקרובות, כולל בהחלטה הקרובה בחודש ספטמבר.
"אג"ח ממשלתי: נמשכים הביצועים העודפים של צמודי המדד. בתשואות השקלים הלא צמודים נמשך הדשדוש בדומה למגמה במרבית שוקי האג"ח הממשלתיים בעולם. נראה כי עליית ההסתברות להעלאת ריבית, בארה"ב, מעלה את הסיכון בשוק האג"ח ולכן יש מקום לקצר את מח"מ האחזקות למח"מ של 3 - 4 שנים. צמודי המדד הקצרים (לטווח של עד 3 שנים) עדיין מגלמים רמות אינפלציה נמוכות יחסית.
"תלילות העקום השקלי עלתה מעט התקופה האחרונה. נראה כי יש מקום לירידה מחודשת בתלילות על רקע היציבות הצפויה בריבית בנק ישראל. עקום ריביות הIRS שטוח ביחס לעקום הממשלתי, בעיקר בטווח של 2 - 5 שנים. מומלצת קניית ריבית ה IRS ל 5 שנים מול מכירת הריבית לשנתיים, ובמקביל קניית אג"ח ממשלתי ל 5 שנים ומכירת אג"ח ממשלתי לשנתיים.
"אג"ח קונצרני: למרות המגמה החיובית השבוע באפיק הקונצרני, חלה עלייה קלה ברמת המרווחים. מתחילת השנה בולטים הביצועים העודפים באפיק הקונצרני למרות המח"מ הקצר משמעותית של המדדים, ביחס למח"מ המדדים המובילים באפיק הממשלתי. מומלצת הקטנת פרופיל הסיכון באפיק הקונצרני", סיכמו בלאומי.