אייל דבי, מנהל מחקר מניות ישראליות בלאומי שוקי הון, התייחס היום להסכם מכירת הפניקס: "הבוקר דיווחה קבוצת דלק על הסכם למכירת החזקותיה בפניקס לחברת ההשקעות הסינית ’פוג’יאן יאנגו’. המחיר המדווח בעסקה גבוה בכמעט 60% ממחיר השוק בו נסחרה המניה, כך שנשאלת השאלה מדוע המניה רושמת ברגעים אלו עלייה כל כך צנועה - 6% בלבד.
"הסיבה, לדעתנו, מתחלקת לשניים: המשקיעים כבר למודי ניסיון עם הסכמים שנחתמו ובסופו של דבר לא אושרו, כך שהתאמת המחיר הצנועה מבטאת את ההסתברות - הלא ממש גבוהה - שמעניקים המשקיעים לאישור העסקה על ידי הממונה.
"גם אם תאושר בסופו של יום העסקה האמורה, אנו סבורים שההתאמה לא תהיה מלאה – כלומר שווי השוק עדיין יהיה נמוך ממחיר המכירה. זו אומנם תופעה שאינה שכיחה, אבל הסיבה שזו תהיה להערכתנו התוצאה, היא התחושה שהמשקיעים סבורים שהרגולציה המכבידה עוד לא הגיע אל סופה - ושהרוכש הסיני ’נאיבי’ ואינו מודע למלוא ההשפעה הצפויה.
"במילים אחרות, שוק ההון סבור שמבחינת יאנגו זו עסקה לא טובה. אנחנו, כידוע, לא מקבלים את התזה האמורה - שבמידה רבה נראית לנו יומרנית ומוזרה - אבל כך נראית המציאות תקופה מאד ארוכה", סיכם דבי.