אילנית שרף, מנהלת מחלקת מחקר ברוקראז’ בפסגות, פרסמה תגובה לדוחות בזק לרבעון השני, ובה היא משמרת המלצת "תשואת שוק" למניה עם מחיר יעד של 8.3 ש"ח.
להלן עיקרי ההמלצה: "בזק קווי – המגזר הושפע מירידה של 15 אלף קווי טלפון ביחס לרבעון הקודם וירידה של 53 אלף קווים ביחס לרבעון המקביל ל- 2.151 מ’ קווים. ירידה קלה נוספת ב- ARPL מ- 60 ברבעון המקביל ל- 58 ₪ (בהתאם לתחזית). את הירידה קיזזו המשך התחזקות תחום האינטרנט שגדל ב- 103 אלף מנויים (אם כי הגידול בשוק הסיטונאי של 245 אלף מנויים מגלם בתוכו איבוד מנויים פרטיים שעוברים לשוק הסיטונאי. הצטרפות מנויים מהוט בשוק סיטונאי מקזזים את ההשפעה).
"ב- ARPU הקמעונאי נרשמה עלייה ל- 90 ₪ לעומת 88 ₪ ברבעון המקביל. הכנסות המגזר נותרו יציבים והסתכמו ב- 1.100 מיליארד ₪, לעומת זאת, הרווח התפעולי וה- EBITDA נשחקו והסתכמו ב- 540 מ’ ₪ ו- 725 מ’ ₪ בהתאמה, בעיקר נוכח קיטון במכירות נדל"ן ברבעון הנוכחי.
"פלאפון – ירידה חדה של 16% במצבת המנויים, של- 432 אלף מנויים ביחס לרבעון הקודם, בעיקר כתוצאה מניקוי מנויים לא פעילים, הובילה לזינוק ב-ARPU ביחס לרבעון הקודם, 68 ₪ בהשוואה ל- 57 ₪ למנוי. סך ההכנסות הסתכמו ב- 658 מ’ ₪, יציבות ביחס לרבעון הקודם ושחיקה של – 8.7% ביחס לרבעון המקביל. בדומה לרבעון הקודם, הרווח התפעולי ממשיך להיות חד ספרתי נמוך והסתכם ב- 8 מ’ ₪ בלבד. ה- EBITDA הסתכם ב 103 מ’ ₪, בדומה לרבעון הקודם וירידה של 35% ביחס לרבעון המקביל.
"בזק בינלאומי – המגזר נחלש ברבעון הנוכחי לאחר שתקופה ארוכה שמר על יציבות. ירידה של 3.6% נרשמה בהכנסות ביחס לרבעון המקביל ל- 377 מיליון ₪ כתוצאה מקיטון בפעילות העברת שיחות בין מפעילים בעולם ומשיחות בינלאומיות כתוצאה מהתחרות מול חברות הסלולר ושימוש גובר במוצרי תוכנה חלופיים. הרווח התפעולי נשחק ב- 24% ביחס למקביל והסתכם ב 47 מיליון ₪. ה- EBITDA נשחק ב- 12.8% ביחס לרבעון המקביל והסתכם ב- 82 מיליון ₪.
"דיביאס –בהמשך למגמה מהרבעון הקודם ולאחר תקופה ארוכה של עלייה במספר המנויים, נרשמה הרבעון ירידה נוספת של 6 אלפי מנויים ביחס לרבעון הקודם. בעיקר נוכח התגברות התחרות גם מצד טכנולוגיות המאפשרות צפייה פירטית, דבר שיצריך בעתיד שינוי תפיסה מצד החברות בענף. בהכנסה ממנוי נמשכת היציבות. סך ההכנסות נותרו ללא שינוי מהותי והסתכמו ב- 434 מיליון ש"ח. הרווח התפעולי רשם עלייה של 10% ביחס לרבעון המקביל ל- 77 מיליון ש"ח וה- EBITDA נותר יציב על רמה של 151 מיליון ₪".
לסיכום, ציינה שרף כי "פעילות הסלולר ממשיכה לסבול נוכח התחרות האגרסיבית, חולשה נרשמה גם בבזק בינלאומי הרבעון וירידה גם ברווחיות הפעילות הקווית, שמושפעת מהעדר הכרה ברווח במהלך הרבעון ממכירות נדל"ן. כל עוד לא קיימת התערבות רגולטורית אנו צופים המשך קשיים ביישום השוק הסיטונאי ולא רואים פגיעה ממשית בפעילות ובתוצאות החברה. עם זאת, אנו רואים סיכון גדל בנוגע לקבלת האישורים לביטול הפרדה מבנית נוכח התערבות היועץ המשפטי לממשלה ודרישתו לחתימה על הסדר ניגוד אינטרסים שימנע מביבי להתערב בענייני בזק כשר התקשורת".