מיטב דש ממליצים היום על מח"מ תיק ברמה של כ-4 שנים - וכן על הטיית תיק האג"ח לטובת האפיק השקלי, על חשיפה נייטרלית באפיק המנייתי ועל הגדלת החשיפה למניות השווקים באסיה למשקל שוק. כך עולה מסקירת מאקרו ושווקים שבועית מאת הכלכלן הראשי של בית ההשקעות, אלכס זבז’ינסקי.
להלן עיקרי הדברים: "תמונתו של שוק העבודה בישראל משקפת המשך שיפור. שיעור האבטלה בקרב הגילאים 25-64 ירד בחודש יוני לראשונה בהיסטוריה מתחת ל-4% ל-3.9%.
"הורדנו את תחזית האינפלציה לשנה ל-0.4% בעקבות הוזלה צפויה גדולה יותר ממה שהוערך קודם במחיר הדלק.
"הצמיחה במשק האמריקאי ברבעון השני הייתה נמוכה מהצפוי. הצריכה הפרטית השתפרה והובילה את הצמיחה. ההשקעות ירדו בחדות. היצוא עלה אחרי שלושה רבעונים של ירידות. להערכתנו, הצמיחה צפויה להשתפר ולהיות מאוזנת יותר.
"תוכנית התמריצים ביפן הייתה קטנה מהציפיות וספק אם תגרום למפנה חיובי במשק. בעקבות זאת, עלה הסיכוי ל-Helicopter money.
"הצמיחה באירופה עמדה בהתאם לציפיות על 0.3%, לעומת 0.6% ברבעון הקודם. בסקרים האחרונים לא ניכר נזק מה-Brexit.
"תשואות האג"ח האמריקאיות נמוכות מדי לאור סיכוני האינפלציה. ניכרת חולשה בביקושים להנפקות האג"ח הממשלתיות בחודש האחרון. הגירעון הממשלתי בארה"ב צפוי לגדול משמעותית בשנים הקרובות, במיוחד אם טראמפ ייבחר לנשיאות", הוסיפו במיטב.