במיטב דש ממליצים היום על מח"מ התיק ברמה של כ-4 שנים, וכן על הטיית תיק האג"ח לטובת האפיק השקלי. בנוסף, מומלץ להקטין חשיפה לאג"ח הקונצרניות בדירוגים נמוכים בישראל (A ומטה). כך עולה מסקירה שבועית מאקרו ושווקים של הכלכלן הראשי של בית ההשקעות, אלכס זבז’ינסקי.
עיקרי הדברים: משרד האוצר הוריד תחזיות הצמיחה, אך העלה תחזיות התעסוקה, השכר וגביית המסים. הפדיון בענפי המשק צומח בקצב גבוה ומסביר את הרמה הגבוהה של גביית המסים. בענפים הקשורים לתחום הנדל"ן ניכרת האטה בפדיון, ובענפי המסחר הואץ גידול בפדיון. התעשייה המקומית סובלת מחולשה בהזמנות ליצוא, בעיקר בענפי טכנולוגיה עילית, אך נהנית מגידול בהזמנות לשוק המקומי.
ההוזלה הצפויה של הדלק וביטוח החובה גרמו להורדת תחזית האינפלציה. לעומת זאת, כוונת האוצר להטיל מס על מחזיקי 3 דירות ומעלה עשויה לייקר שכר דירה.
ניתוח הגורמים המקומיים המשפיעים על הורדת האינפלציה בישראל מעבר לצעדי הממשלה, מראה שהשפעות התחרות למחירים המקומיים מצד חו"ל חזקות יותר בישראל מאשר במדינות האחרות וממשיכות להתעצם. בנק ישראל לא צפוי לשנות את מדיניותו בהחלטתו השבוע.
הנתונים הכלכליים מראים שהנזק הראשוני לסנטימנט בכלכלת בריטניה מה-Brexit היה יחסית משמעותי. באירופה, ההשלכות מורגשות לעת עתה הרבה פחות. הבנקים המרכזיים קצת "אכזבו" לאחרונה את הציפיות. יחד עם זאת, העמקת הצעדים הקיימים ע"י הבנקים המרכזיים, במיוחד באירופה, בריטניה ויפן עלולים לגרום יותר נזק לבנקים מאשר להביא תועלת לכלכלה.
שוקי המניות בעולם ממשיכים לעלות, בעיקר בהשפעת הנתונים הכלכליים החזקים בארה"ב והדוחות הטובים של החברות האמריקאיות, סיכמו במיטב דש.