כלל פיננסים בסקירה עולמית-יומית: שווקי אסיה ואירופה עולות הבוקר בהמשך לעליות אמש בוול-סטריט, ברקע, נתוני מכירות בתים טובים מהצפוי אמש בארה"ב (ראו הרחבה), נתוני סחר טובים הבוקר מאסיה (ראו הרחבה) ובאירופה התפתחות הזויה בנושא התמיכה ביוון. עוד ממתינים המשקיעים למדד אמון הצרכנים בגרמניה שצפוי להיות חיובי ובהמשך היום לנתוני הזמנת מוצרי ברי-קיימא ומכירות בתים קיימים בארה"ב (ראו הרחבה). מדד הפחד, ה-VIX, ממשיך בצניחה כלפי מטה ומגרד את 16 הנקודות שנחשבים כבר לסביבה אופטימית (אופורית?). האג"ח הממשלתיות בעולם מבולבלות (ראו הרחבה), היורו צונח והמשקיעים עדיין מנסים להבין אם רפורמת הבריאות בארה"ב טובה לשווקים, תוך כדי כך הם חייבים להתפנות לנתח את הרפורמה המתוכננת בענף הפיננסים, לא קל להיות משקיע.
גרמניה וצרפת לוקחות את יוון לבית תמחוי
יוון רעבה, רעבה מאד, היא קיוותה שהחברות שלה באיחוד יעזרו לה, יש להן כסף. אני הצעתי אתמול שני תרחישים להתפתחויות אפשריות בועידת מדינות האיחוד שתתקיים ביומיים הקרובים. הראשונה, שסוף סוף מדינות האיחוד יעזרו ליוון, אחרי שמשכו אותה והתעללו בה כמעט חצי שנה. האפשרות השנייה שאם לא יעזרו לה, זאת תלך שפופה ובראש מורכן לבית התמחוי של קרן המטבע ותבקש עזרה. לרוב מגיעות אל בית התמחוי מדינות "מתעוררות" (הגדרה למדינות מפגרות), ויוון ודאי תתבייש להתדפק על דלתה, מה שיבייש את האיחוד כולו ויעלה סימנים לגבי איחודו. אלא שאתמול הופתעו המשקיעים עוד יותר כשעוד לפני תחילת הועידה, התפוצץ הדיון בין גרמניה לצרפת והן החליטו להרים ידיים, ולוותר על יוון, הן ייקחו אותה בעצמן לבית התמחוי, אא לקרן המטבע! מי היה מאמין. חצי שנה שגעו את יוון ובסוף אתן אומרות לה ללכת לקרן המטבע ? !! אתן יודעות כמה התקפי לב גרמתן למשקיעים בעולם? אתן שפויות ? אתמול הזהרתי שמדינות האיחוד מטורללות, כל מערכת השיקולים הרציונאליים שלהן התפרקה מאז שנכנסו לאיחוד הזה והמשקיעים נמלטים מהיורו. מצד שני הם שמחו שסוף סוף מישהו נורמאלי יותר יעזור ליוון וייצב את העניינים:
כמעט - 4.999
הבוקר נפל היורו מול השקל ושער החליפין היה קרוב מרחק של 34 פיפסים (שער- 5.0033) להחלפת קידומת בחזרה ל-4. נפילת היורו בולטת במיוחד מול הפרנק השוויצרי, כשמולו נסחר היורו בשפל היסטורי. מול הדולר היורו בשפל של 10 חודשים ובסה"כ הוא נחלש הבוקר מול 13 מבין 16 המטבעות המובילים בעולם. בהמשך שעות הבוקר התמתנה מעט הירידה, אך היורו עדיין פגיע מאד.
מי אמר שהשווקים עולים סתם?
בתוכנית הטלוויזיה כוכב נולד (לא ראיתי בעצמי, רק סיפרו לי אנשים שראו אנשים ששמעו על כאלה שראו פעם תוך כדי זיפזופ בין ערוץ ההיסטוריה לערוץ 8) שהשופט צביקה פיק מתחיל את הביקורת במשפט "ערב טוב", אז ברוח הדברים ועם אותו טון סמכותי ארצה להתחיל את הביקורת שלי על השווקים היום במשפט המקורי: "בוקר טוב". מה יכול להיות יותר טוב מלגלות שהיום לפנות בוקר פורסמו נתוני הסחר ביפן שהצביעו על זינוק יצוא היפני ב-45.3% בפברואר לעומת החודש המקביל לו אשתקד, שיעור העלייה החד ביותר מזה 30 שנה. העלייה ביצוא מיפן הגיעה בעיקר בזכות סין שמהווה את היעד מספר 1 ליצוא היפני. בטייוואן התפוקה התעשייתית זינקה ב-35% כאשר סין מהווה גם את יעד יצוא מספר 1 שלה. הנתונים מגבירים את הערכות שמדינות מזרח אסיה מתאוששות מהר ותומכות בכלכלה העולמית וכמובן בשווקי המניות. נכון שהתוכניות הממשלתיות ברחבי העולם מושכים גם הם, אבל הכלכלה העולמית באינרציה.
אם אהבתם את היבוא הסיני ביואן נמוך, תמותו עליו ביואן גבוה
בפסקה הקודמת תיארתי את הנתונים הטובים של מדינות מזרח אסיה לאור הביקושים החזקים מסין, ברקע לכך יש לזכור שהיבוא הסיני חזק למרות המטבע המקומי (היואן) המקובע בשער נמוך מזה 20 חודשים. סין, נזכיר, קיבעה את שער החליפין ברמה נמוכה כדי לתמוך ביצוא המקומי וכעת לאחר שסימניי ההתאוששות ברורים והאינפלציה במדינה מתחילה להרים ראש, גוברים הלחצים על סין בעיקר מארה"ב ומאירופה לשחרר את המטבע. תאמינו או לא אבל מי שמצטרף כעת לדרישה הם דווקא מנהלים סיניים, כן כן, שטוענים הבוקר בראיון לבלומברג שהעלות הגבוהה של מוצרים מיובאים (בשל המטבע החלש) אינה מותירה אצל משקי הבית הסינים מספיק הון פנוי כדי לקנות גם בשוק המקומי, מה שפוגע בהם. ראש ממשלת סין אומר לכולם שהם חיים בסרט (לא בדיוק במילים האלה, אבל תסלחו לי, הסינית שלי לא כל כך טובה) ושלמרות ששער החליפין מקובע, היואן לא נסחר בחסר. הוא כזה איש טוב ואמין ראש הממשלה הזה, אני מאמין לו! רק אם אפשר בבקשה לקנות מעט יואן, נגיד מיליארד...
בארה"ב, כתבתי כבר בשבוע שעבר, מעלים הילוך ומנסחים חקיקה שצפויה להסתיים בחודש הבא בסיווג מטבעות ששער החליפין שלהם לא חופשי כמטבעות שמבוצעים עליהם מניפולציות, מה שיגרור סנקציות על המסחר דרכם. הערכות הן שסין תאיים שאם ההכרזה הזאת תבוצע, הם בחיים לא ישחררו את המטבע שלהם. איזה ילדים הם... (עם שכל).
אג"ח ממשלתיות - לא משוכנעות שגם הן מוזמנות למסיבה
בעבר (הרחוק יותר) אג"ח ממשלתיות ומניות היו חברות הרבה טובות, היו הולכות יחד לכל מקום, לכל משבר ולכל בלון, לא היו מפספסות שום אירוע. הבוקר בזמן שהמניות חוגגות את הנתונים הטובים במזרח, את הנתונים הטובים מוול-סטריט ואפילו את התקווה להתקדמות בנושא יוון, האג"ח מתלבטות אם לבוא. מצד אחד הנתונים מאותתים על תקבולי מיסים עתידיים גבוהים יותר, מה שמקטין את פרמיות הסיכון שבהשקעה באג"ח ממשלתיות (פרמיות הסיכון על אג"ח ממשלתיות באסיה יורדות הבוקר) אך מצד שני המשקיעים מרגישים גם בטוחים יותר לעבור למניות ולזנוח את האג"ח שלא נותנות כמעט תשואה, בנוסף, הם חוששים שהסימנים החיוביים בכלכלה יובילו להעלאת ריבית חדה יותר שתפגע באג"ח. כך שהדילמה לא פשוטה עבורם ואגרות החוב הממשלתיות נסחרות הבוקר במגמה מעורבת אך עם נטייה לעליות שערים. אג"ח ממשלתי אמריקאי ל-10 שנים נסחרה אתמול בירידות (עליית תשואה) והבוקר מתחזקת מעט. בתשואה של 3.68%.
היום - שוק הדיור האמריקאי
אתמול פורסמו נתוני מכירות הבתים הקיימים בארה"ב שירדו בחודש פברואר בשיעור נמוך יותר מהצפוי (רק ב-0.6% לעומת צפי ל-ירידה של 1.1%), השווקים אהבו את הנתונים והגיבו בעליות. מתוכם, מכירות בתים פרטיים ירדו ב-1.4% אך הן גבוהות ב-4.3% ממספר מכירות הבתים בשנה שעברה. נתון מעניין נוסף הוא שמעל 32% ממכירות הבתים הללו היו בתים בשווי של מתחת ל-250 אלף דולר ורק 7.3% מהם בשווי גבוה מ- 500 אלף דולר. אלה ערכים נמוכים שמאותתים שחלק גדול מהמכירות נבע בשל הטבות המס לרכישת בתים חדשים לכאלה שזהו ביתם הראשון, או לרכישות כשהשקעה בסיסית. חשש המשקיעים הוא שבסיום העזרה הממשלתית שוק הדיור יחווה תקופת דשדוש נוספת. אתמול נאם שר האוצר האמריקאי, גייטנר, בקונגרס ואמר כי שוק הדיור האמריקאי עדיין "בשוק" ונשען על תמיכה ממשלתית, אא, אמת לא ידענו. העדות של גייטנר הייתה בנושא התוכנית הממשלתית לסוכנויות המשכנתאות הממשלתיות פאני מיי ופרדי מאק שנראות כמו בור ללא תחתית. גייטנר אמר ששוק הדיור הוא יותר מידי חשוב ויותר מידי פגיע כדי שהממשל יזנח אותו, ושלולא העזרה הממשלתית הריבית על משכנתאות הייתה היום הרבה יותר גבוהה. היום ימתינו המשקיעים לנתון מכירות הבתים החדשים, שצפויים לעלות ב-1.9%, אך יש לזכור שמדובר בערך אבסולוטי נמוך ביותר, ומכאן גם תנודתי מאד. כמו כן, מלאי הגדול של הבתים הקיימים שעומדים למכירה ומהווים את רובו המוחלט של השוק הופכים לדעתי את נתון מכירות הבתים החדשים לשולי. עוד יפורסמו היום נתוני הזמנות מוצרי ברי קיימא שצפוי שעלו ב-0.6% על רקע ההתאוששות הכלכלית.