אביתר בן דוד, אנליסט מאקרו במחלקת המחקר והאסטרטגיה של אקסלנס, בראשות הכלכלן הראשי יניב חברון, מעריך כי מדד חודש מאי צפוי לעלות ב- 0.2%: "מדד חודש מאי צפוי להציג עליית מחירים מתונה של 0.2%, זאת בהמשך לשיעור השינוי החיובי שהתקבל בחודש אפריל (שהיה כידוע מאכזב למדי...).
"על אף עלייה חדה במחיר חבית הנפט במהלך החודש (כ-20%), מחירי הדלק בתחנות נותרו כמעט ללא שינוי, ורשמו עלייה קלה של 0.17% בלבד, זאת בהשפעת ירידה של קצת יותר מ- 1% במס הבלו. מי שעשוי להפתיע כלפי מעלה הוא סעיף המזון, שבתמיכת הפחתת המכסים עליה הכריז האוצר בתקופת החגים הציג ירידה מצטברת של כ-0.8% בחודשיים האחרונים, מגמה שלהערכתנו לא תימשך גם החודש. מי שעוד צפויים להשפיע לחיוב הם סעיף הדיור וסעיף התרבות והבידור, אשר עונתית נוהגים לעלות במאי.
"מדד חודש יוני צפוי לעלות ב- 0.3%: סעיף הדלקים צפוי לחזור ולהשפיע בצורה חיובית בחודש יוני. עלייה של 2.74% במחירי הדלק בתחנות, שנכנסה לתוקפה בתחילתו של החודש, צפויה להוסיף לשורה העליונה כ-0.1%. מלבד זאת, גם סעיף הדיור וסעיף ההלבשה וההנעלה צפויים להציג עלייה בחודש יוני, זאת בהתאם לעונתיות המאפיינת אותם בחודש זה.
"אינפלציה ב- 12 החודשים הבאים: 0.9%: הנפט נמצא במגמת עלייה כבר תקופה, חצה במהלך החודש רמה של 50$ לחבית (למרות שאת השבוע סגר ברמה מעט נמוכה יותר) ולפחות בינתיים, צמוד לרף התחתון של התחזית שנתנו בתחילת השנה. בנוסף נראה כי בטווח הקצר הלחצים להמשך עלייה בנפט יימשכו.
"עם זאת, מבחינת שאר הלחצים האינפלציוניים- הם אינם נראים באופק. זו לא רק העובדה שאינפלציה ב"עולם הגדול" הפכה למצרך נדיר, אלא שגם בישראל לא נראה שמגמת הפחתות המחירים החד- פעמיות צפויות להיפסק, כאשר רק בסוף החודש הקודם המליצה וועדת המחירים המשותפת לאוצר ולמשרד החקלאות על הכנסה תחת פיקוח גם את מחירי הירקות והפירות. נוסיף לכך את ההפחתה הצפויה במחירי המים, הפחתת מחירי ביטוח "הפול" וכן אפשרות להפחתות נוספות בעתיד ונראה שבטווח הקצר לא צפוי לחץ לעליית מחירים חדה.
"בנוסף, אם נחזור לרגע אל "העולם" ואל השקל החזק בפרט, לא נוכל להתעלם מההכבדה שיוצרים גם מחירי המוצרים המיובאים, שב-12 החודשים האחרונים רשמו ירידה חדה של 3.6%!!! לאור המשך העוצמה שמקרין השקל (למרות היחלשותו האחרונה), גם בגזרה זו לא נראה כרגע שצפוי שינוי כיוון דרמטי בזמן הקרוב. ומה בנוגע לעתיד המעט רחוק יותר? בשנים האחרונות מי שהיווה את עוגן האינפלציה המקומית היה כידוע סעיף הדיור. מבין הגורמים המרכזיים שתמכו בעליית המחירים המתמשכת בסעיף נוכל למצוא את הירידה בתוואי הריבית המקומית.
"נכון להיום, אנו מעריכים שמגמת הירידה בריבית לא תימשך (ריבית בישראל צפויה להישאר ללא שינוי במשך תקופה ארוכה) מה שבשנים הקרובות עשוי לגרור התמתנות מסויימת בשיעורי העלייה במחירים, כולל במחירי השכירויות. אם נרצה להיות ממש נחמדים נוכל לקחת בחשבון גם את הצהרות האוצר למלחמה ללא פשרות בשנים הקרובות במחירים המאמירים, ונקבל שהמנוע המרכזי לאינפלציה צפוי לרשום התמתנות בטווח הבינוני.
"בשורה התחתונה - ללא עליית מחירים חדה בתקופה הקרובה ובהינתן מטבע חזק וייצוא מגמגם, איננו רואים כרגע סיבה נראית לעין שלא להחזיק את תיק ההשקעות במח"מ בסביבה של 4-5 שנים", סיכמו באקסלנס.