מיטב: כידוע, ארבעה חברי הנהלה המשתתפים בדיון ממליצים לנגיד לגבי גובה ריבית בנק ישראל הרצויה למשק. בדיון לגבי החלטת הריבית לחודש אוקטובר, כל חברי ההנ הלה המליצו להעלות את הריבית ב-25 נקודות בסיס, לרמה של 2%.
בדיון עלו הדברים הבאים:
(1) המשתתפים דנו בתוצאות הרביע השני של השנה שבו התוצר צמח בקצב של 4.6%, אשר משקף המשך צמצום של פער התוצר, ושיעור האבטלה ירד לרמה הקרובה לטרום המשבר – 6.2%.
בהתייחס לרביע השלישי של השנה, צוין שמרבית האינדיקטורים לפעילות הריאלית מצביעים על המשך התרחבות הפעילות הכלכלית בשיעורים גבוהים. אינדיקטורים אלה כוללים נתונים ראשוניים מסקר החברות לרביע השלישי ואת נתוני הייצור התעשייתי והפדיון לחודש יולי. עם זאת, ישנן גם אינדיקציות לאפשרות של התמתנות בקצב הצמיחה ברביע השלישי. אלו כוללות את נתוני סחר החוץ של חודש יולי ואת נתוני הכנסות הממשלה ממסים.
(2) לגבי ההתפתחויות בשוק הדיור. מחירי הדירות עלו ב-20 אחוזים במהלך 12 החודשים האחרונים (עד חודש יולי) על רקע התרחבות מהירה באשראי לדיור בהשפעת הריבית הנמוכה לצד התאמה איטית יחסית של הצע הדירות. המשתתפים ציינו כי על-פי הנתון האחרון שפורסם קצב עליית מחירי הדירות התמתן (0.7 אחוז ביוני-יולי לעומת 2.2 אחוזים במאי-יוני), אולם מוקדם להעריך האם מדובר בשינוי מגמה של קצב עליית המחירים.
לנוכח ההתפתחויות בשוק הדיור, המשתתפים דנו בצורך לשקול נקיטת צעדים מאקרו-יציבותיים נוספים, נוסף על הצעדים של המפקח על הבנקים שנכנסו לתוקף בחודש יולי.
(3) המשתתפים דנו בהערכות לגבי התפתחות האינפלציה בשנה הקרובה. על פי תחזית חטיבת המחקר של בנק ישראל, האינפלציה בשנה הקרובה צפויה לעמוד על 2.5 אחוזים, כאשר הגורם העיקרי לכך ששיעור האינפלציה צפוי להיות מעל מרכז תחום היעד הוא רכיב הדיור במדד. בדיון צוין שהציפיות לאינפלציה משוק ההון ותחזיות החזאים לאינפלציה בשנה הקרובה נמצאות קרוב לגבול העליון של יעד יציבות המחירים למרות ציפיות להעלאה של הריבית המקומית כאשר הריביות בעולם צפויות להישאר נמוכות – גורם שצפוי לפעול לייסוף שער החליפין.
לבסוף, המשתתפים ציינו כי העלאת הריבית ב-0.25 נקודות אחוז תואמת את תהליך ההתאמה ההדרגתית של הריבית לרמה "נורמלית" בהתחשב בתנאי המשק. זאת כאשר ריביות הבנקים המרכזיים במשקים המתעוררים והמפותחים המובילים נמצאות ברמות נמוכות וצפויות להישאר נמוכות בחודשים הבאים.
דיון זה, מצביע על כך שהמשך העלייה במחירי הדירות והמשך התרחבות מהירה באשראי לדיור בהשפעת הריבית הנמוכה היוו הבסיס להעלאת הריבית.