הלמן-אלדובי כותבים בסקירה שבועית כי למרות צמיחת התוצר הנמוכה מהתחזיות ברבעון הראשון, בנק ישראל לא ינקוט בצעד משמעותי בהכרזת הריבית מחר. להערכתם, השוק ימשיך להיות תנודתי בתקופה הקרובה לנוכח פרסום נתונים כלכליים חלשים יחסית ולאור עליה ברמת הסיכון בשווקים. להלן הסקירה שפרסמו:
1. בארה"ב, נתוני מאקרו טובים ממשיכים להצביע על מגמה חיובית של הרבעון הנוכחי לאחר הרבעון הראשון שהיה חלש מבחינה כלכלית במדינה. על אף שהסיכויים להעלאת ריבית הולכים וגדלים עם פרסומים אלו, הסיכוי להעלאת ריבית בהחלטה הבאה בחודש יוני נותר נמוך.
2. על אף הירידות האחרונות בשווקי המניות, אנו ממליצים שלא להגדיל את החשיפה לשוק המניות בעת הזאת. להערכתנו השוק ימשיך להיות תנודתי בתקופה הקרובה לנוכח פרסום נתונים כלכליים חלשים יחסית ולאור עליה ברמת הסיכון בשווקים יש לנקוט זהירות בעת ההשקעה במניות בתקופה זו, גם בארץ וגם בחו"ל.
3. מבחינת אלוקציה בתיק ההשקעות- אנו ממשיכים להעדיף את השוק האמריקאי וממליצים להגדיל חשיפה לשוק זה על חשבון אירופה. בנוסף ניתן להגדיל מעט את החשיפה לשווקים המתעוררים במידה והדולר יוסיף להיחלש מול המטבעות באותן מדינות.
4. בארץ, צמיחת התוצר ברבעון הראשון הייתה נמוכה מהתחזיות, בעיקר בהשפעה שלילית של נתוני הייצוא. נתונים חלשים אלה עשויים להשפיע על בנק ישראל בהחלטת הריבית מחר, אנו מעריכים כי הבנק לא ינקוט בצעד משמעותי הפעם אך יתכן וייתן רמזים לצעדים אפשריים במידה ומצב זה ימשך או אף יחמיר.
התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה: בארה"ב, נתון חיובי נוסף פורסם השבוע בנוגע לשוק הנדל"ן כאשר מספר התחלות הבנייה הציג זינוק של 6.6% לחודש אפריל ועמד על 1.17 מיליון יחידות דיור חדשות. מדובר על תיקון משמעותי ביחס לחודש מרץ, אז הציג הנתון צמצום של 9% בהתחלות הבנייה. עם זאת, מס’ היתרי הבנייה עלו בחודש אפריל בשיעור מאכזב של 3.6% בלבד, נמוך מצפי השוק ומס’ אישורי הבנייה היו גם הם נמוכים מהצפי ונאמדו בכ-1.1 מיליון אישורים. עוד פורסם השבוע פרוטוקול הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי האמריקאי) מישיבת הריבית האחרונה אשר חשף בעיקר בלבול בקרב חברי הועדה אשר מחד תומכים בהעלאת ריבית ומאידך מסייגים את זה בתלות בנתוני מאקרו חיוביים.
באירופה, מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עמד על 0% והוביל לאי שינוי ברמת האינפלציה בשנה האחרונה, שזו עומדת על 0.2%-.
בישראל- מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עלה ב-0.4% וזהו המדד החיובי הראשון מתחילת שנה. עליות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפים הבאים- הלבשה והנעלה ב-3.7%, תרבות ודיור ב-2.1% ותחבורה ב-1.7%. ירידת מחירים נרשמה במיוחד בסעיף ריהוט וציוד לבית ב-0.8%. מתחילת השנה ירד המדד הכללי ב-0.6% וב-12 החודשים האחרונים ירד ב-0.9%. נתון חשוב נוסף שפורסם השבוע העיד על צמיחה של 0.8% במשק הישראלי ברבעון הראשון של השנה, נמוך מהצפי שעמד על צמיחה של 2.6% ולאחר צמיחה של 3.1% ברבעון האחרון של 2015.
שווקי ההון
מניות- שווקי המניות בארץ ובעולם נסחרו השבוע במגמה מעורבת, כאשר השוק הישראלי הציג ביצועי חסר מול יתר שווקי העולם. בסיכום שבועי, מדד המעו"ף נחלש השבוע ב-1.6% ומדד ת"א 100 השיל מערכו כ-1.3%. מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב מדד מניות הטכנולוגיה אשר הציג ירידות שערים של 0.8%, כאשר לעומתו, בלט לשלילה מדד מניות הביטוח אשר צנח בכ-3.3% בסיכום שבועי. בארה"ב, מדד ה-S&P500 סגר את השבוע בעליות שערים קלות של 0.3% ומדד הנאסד"ק סגר את השבוע לאחר שהתחזק ב-0.8%. באירופה, המדדים סגרו במגמה מעורבת כאשר מדד הדאקס הגרמני נחלש בכ-0.4% ומדד ה- Eurostoxx50 הוסיף לערכו כ-0.2%.
אג"ח- האפיק הסולידי נסחר השבוע בנטייה לירידות שערים כאשר האפיק הצמוד היווה השקעה מועדפת על פני האפיק השקלי. האפיק הצמוד באג"ח הממשלתי והקונצרני ירדו בממוצע בשיעור קל של 0.1%, כאשר האפיק השקלי הממשלתי סגר בירידות של 0.1% בזמן שהאפיק הקונצרני-שקלי סגר בירידה חדה של 0.7%.
מט"ח- השקל נחלש השבוע אל מול המטבעות העיקריים, כאשר מול הדולר הוא נחלש בכ-2.7% ועמד על 3.88 ₪ לדולר, ואל מול האירו נחלש השקל בכ-1.8% וסגר ברמה של 4.35 ₪ לאירו.