מנהל מחלקת המחקר של בית ההשקעות אפסילון, בן נובו שלם, הגיב היום לדוחות סלע נדל"ן, ואמר כי "החברה מציגה ביצועים טובים בהתאם לצפי, ה-NOI הרבעוני כבר מתקרב ל-31 מיליון ש"ח ותומך בתחזיות הקודמות של החברה להגיע ל-FFO שנתי מייצג של מעל 80 מיליון ש"ח."
ה-FFO של 80 מיליון ש"ח משקף תשואה גלומה של כ-10% ביחס לשווי של החברה בבורסה שעומד על כ-830 מיליון ₪. באפסילון מעריכים כי "מדובר בתשואת FFO מאוד גבוהה, במיוחד אם לוקחים בחשבון את המינוף הנמוך שעומד על כ-50% והיקף גבוה של מזומנים (כ-140 מיליון ₪) שכרגע לא מניבים תשואה."
המזומן שבקופה מאפשר לחברה להגדיל את היקף הנכסים בכ-300 מיליון ש"ח ללא גיוס של אקוויטי. בהנחה וסלע נדל"ן תבצע במהלך השנה הקרובה רכישות של נכסים חדשים בסכום של כ-300 מיליון ש"ח, ה-FFO המייצג של החברה עשוי להגיע לכ-90 מיליון ש"ח, תשואה של כ-11% ביחס לשווי של החברה בבורסה.
בתקופה הקרובה סלע נדל"ן צפויה לסגור עסקה לרכישת 2 בנייני משרדים בלוד תמורת כ-98 מיליון ש"ח, כאשר עסקה זו צפויה להביא לגידול של כ-7 מיליון ש"ח ב-NOI השנתי.
לחברה מדיניות דיבידנד לחלק לפחות 100% מהכנסה החייבת ב-4 תשלומים רבעונים ובהתאם לתחזית של החברה במהלך שנת 2016 היא צפויה לחלק לפחות 52 מיליון ש"ח, משקף תשואת דיבידנד של כ-6.3%.
בשורה התחתונה, מנהל מחלקת המחקר באפסילון חושב שמדובר באחת המניות הזולות בסקטור הנדל"ן המניב שנסחרת כ-0.9 על ההון העצמי. בנוסף, לסלע נדל"ן תשואת FFO ותשואת דיבידנד גבוהות ושיעור מינוף שמרני.
לאור כל אמור, באפסילון ממשיכים להמליץ על מניית סלע נדל"ן עם מחיר היעד של 6.7 ₪, אפסייד של כ-13%.