אופנהיימר מעלים תחזיות למניית סייבר ארק

חברת סייבר ארק (CYBR) פרסמה תוצאות חזקות ועקפה את תחזיות הקונצנזוס, עם צמיחה שנתית של 43% בהכנסות ושל 38% במכירת רשיונות תוכנה חדשים. התחזית לשנת 2016 כולה צופה צמיחה של למעלה מ-30% בהכנסותיה, על רקע סביבה עסקית חזקה בשוק היעד של IAM (identity identification management) לצד עליה בהיקף העסקאות והרחבת בסיס הלקוחות. אנו מעלים את תחזיותינו לשנים 2016 ו-2017, תוך שמירה על המלצת Outperform עם מחיר יעד של 60$, וממליצים לנצל עתות חולשה במניה שנובעות מדוחות חלשים של חלק מהשחקניות בשוק הסייבר.

ברבעון הראשון 2016 הציגה סייבר ארק הכנסות של 47 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 42.5%, מעל הקונצנזוס של 43.4 מיליון דולר, כאשר הרווח הנקי של 0.23$ למניה היה גם הוא גבוה מהצפי של 0.16$ למניה. החברה רשמה חוזקה בכל אזור גיאוגרפי ובכל תחום פעילות, עם חוזקה בולטת במגזרי הבריאות, הפיננסים והממשלתי. שיעור הרווח התפעולי עלה ל-22.8%, מעל הצפי ולעומת 17.4% ברבעון המקביל, על אף הגידול בהוצאות.

בתמהיל ההכנסות, מכירות רשיונות תוכנה חדשים הסתכמו ב-27.5 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 38%, ואילו הכנסות משירותים צמחו בקצב גבוה עוד יותר של 50% לרמה של 19.4 מיליון דולר. הכנסות נדחות עלו ל-63.6 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 54%, ואילו הזמנות (billings) הסתכמו ב-56 מיליון דולר, מעל הצפי של 51 מיליון דולר.

הנהלת סייבר ארק צופה ברבעון השני 2016 הכנסות בטווח 47.5-48.5 מיליון דולר (צמיחה של 31%-33%) עם רווח של 0.18$-0.20$ למניה, ובשנת 2016 צופה הכנסות של 209-211 מיליון דולר עם רווח של 0.87$-0.91$ למניה, מעל הקונצנזוס. בהתאם לתחזית החברה, אנו מעלים את תחזיותינו, וצופים בשנת 2016 הכנסות של 210 מיליון דולר עם רווח של 0.89$ למניה, ואילו בשנת 2017 – הכנסות של 256 מיליון דולר עם רווח של 1.13$ למניה.

האירועים האחרונים של חשיפת "מסמכי פנמה" וגניבת חשבונות מייל מעלים את חשיבות ההגנה על מידע ואת חשיבות פתרונות (PAM - Priviledged Access Management) של סייבר ארק, חברה שממוצבת היטב לדעתנו כדי להינות מהשקעות הארגונים בתחום זה. אנו משמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 60$, בהתבסס על מכפיל של 7.4 לתחזית ההכנסות ומכפיל 25 על תחזית תזרים המזומנים (EV/FCF) לשנת 2017.