מידרוג מודיעה על אישור דירוג A2.il ושינוי אופק הדירוג משלילי ליציב לסדרות האג"ח ד’ ו-ח’ שבמחזור של חברת דרבן השקעות. הדירוג נתמך, בין היתר, באיכות נכסי החברה, הפיזור הנכסי והגיאוגרפי של החברה.
בשנים האחרונות החברה מיישמת אסטרטגיה למיקוד הפעילות בישראל וכ-%84 מפעילות החברה נובעת מנכסים בישראל, נכון למצב הנוכחי של החברה, לאחר השלמת מספר עסקאות למכירת נכסים בחו"ל. הפיזור הנכסי של החברה הינו טוב, כאשר כ-17 נכסים מהווים כ- %60 מסך ה-NOI של החברה; מיציבות התזרים הנובע מנכסים אלו ומהיציבות העתידית הצפויה, לאור שמירה על שיעורי תפוסה טובים לאורך זמן, סביב ה-%88.
יחד עם זאת, החברה נדרשת להשכיר שטחים בנכס המרכזי, לאור פינוי שטחים על ידי אחד השוכרים והרחבת הנכס בשטח נוסף להשכרה; בהיקף FFO ויחסי כיסוי הנגזרים ממנו טובים, כאשר ה-FFO צפוי לנוע סביב 70-80 מ’ ₪ בשנים הקרובות )וכ-60-70 מ’ ₪ בתרחיש מימוש חלק החברה בהחזקת הנכס ביקום(. יחסי הכיסוי צפויים לנוע סביב -20 25 שנים ביחס לחוב החברה נטו, יחסי כיסוי מהירים וטובים ביחס לרמת הדירוג; ביחסי האיתנות של החברה, אשר הינם טובים ביחס לרמת הדירוג ונעים סביב %50%-55 חוב ל-CAP. יש לציין כי יחסים אלו עתידים להישמר יציבים, אך חשופים במידה מסוימת להמשך שחיקת פעילות החברות הבנות מירלנד וסויטלנד ולשחיקת מטבעות מסוימת ביחס להחזקות החברה בנכסים בחו"ל.
יחד עם זאת, חשיפות אלו מתמתנות מידה מסוימת לאור צמצום הפעילות בחו"ל ומחיקת מרבית ההשקעה בחברות הבנות; בלוח סילוקין נוח יחסית ביחס ליתרות הנזילות, התזרים והגמישות הפיננסית של החברה בנוסף לנגישותה של החברה לשוק ההון, כאשר בשנים הקרובות צפויה החברה לפרוע כ-207 מ’ ₪ ב-2016 וכ-115 מ’ ₪ בשנים שלאחר מכן עד שנת 2021;
ייצוב אופק הדירוג נתמך, בין היתר, בקיטון בחשיפת החברה התזרימית לצורך במימון פעילותה של חברת האם "כלכלית ירושלים " אשר על פי הערכות החברה וחברת האם, התמיכה התזרימית בדרך של חלוקת דיבידנדים והעמדת קו אשראי לחברת האם הצטמצמה באופן משמעותי, וזאת ניתן לראות על פי תחזיות התזרים של החברות. החשיפה התמתנה בעיקר לאור היקפי גיוס ההון המשמעותיים שבוצעו על ידי חברת האם במהלך הרבעון האחרון ב-2015 והרבעון הראשון ב-2016;
בחשיפה למחיקות הון בקשר עם החזקות החברה בחברות בעלות פעילות בחו"ל, בדגש על חברת "סויטלנד" )כאשר לגבי חברת "מירלנד", חשבון ההשקעה נמחק ולדברי החברה, לא קיימת עילה להמשך מחיקות הון לאור אופי ההחזקה וחשיפת החברה לנשיאת התחייבויותיה מעבר לנכסיה הקיימים(, על פי הערכת מידרוג, במסגרת תרחישי רגישות שנבחנו, חשיפת החברה התמתנה לאור היקף המחיקות עד כה וגורמים ממתנים אחרים בפעילות החברה, בהם צמצום פעילות החברה בחו"ל והקטנת החשיפה לשינויי מטבעות, גידול בתזרים המזומנים מפעילויות המימוש והקטנת חשיפת החברה לצרכי שירות תזרים בחברות הכלולות "מירלנד" ו"סויטלנד", לאור הסדר החוב בתהליך בחברת "מירלנד" ולאור שיפור המצב הפיננסי של חברת האם, שמקטין את חשיפת החברה לממן פעילויות ו\או חובות החברות הללו שלא לפי חלקה בהחזקה.