לאומי שוקי הון בשסירה על השווקים: "עד לאחרונה היה נראה שהמצב הכלכלי בסין נרגע. המטבע חזר להתייצב בשבועות האחרונים ואף להתחזק, הבורסה הסינית נעלמה מהכותרות לאחר שהתייצבה גם אם ברמה נמוכה."
"אבל היום שבה הבורסה הסינית לרדת. התירוץ הפעם - ירידת מחירי הנפט. יש המייחסים את הירידות להתחזקות טראמפ לאחר הניצחון אתמול בניו יורק. כזכור, טראמפ הציע לקבוע מיסים של עד 45% על יבוא סיני לארה"ב. האמת היא שבלי קשר לירידות של היום, האיום הגדול על הכלכלה הסינית נותר כשהיה ואף התעצם בשנה האחרונה - בועת האשראי ותמיכה בחובות ממשלתיים רעים במגזר הממשלתי והפרטי".
"בנוסף, מגזר הנדל"ן חזר להאיץ בחודשים האחרונים - במקום לפוצץ את בועת הנדל"ן, הסינים ממשיכים לנפח אותה מחשש לנחיתה כואבת של הכלכלה. הנתון המדהים הבא לקוח מבלומברג – המחיר ליואן למטר רבוע של נדל"ן בשנזן עלה במרץ השנה ב – 85% ! לעומת השנה הקודמת."
"יחס החוב הכולל לתוצר בסין זינק ב – 2015 לרמה של 246.8% . היחס בין החוב הממשלתי לתוצר, שהיה יציב במשך שנים ועמד על רמה נמוכה של כ – 15-16%, זינק ב – 2015 ל – 22%. נכון שזה עדיין מספר נמוך, אבל הזינוק המהיר אמור להטריד את המשקיעים".
"אמנם נעשו מספר צעדים חיוביים ע"י הממשל הסיני בשנים האחרונות, בהם הגבלות על מינופים של הרשויות מקומיות , הפחתת הבירוקרטיה והרגולציה על עסקים, ומתן גמישות גבוהה יותר בקביעת מחירים ע"י השוק של תוצרת חקלאית ומוצרים אחרים. כל אלה צעדים חיוביים, אך התועלת שבהם היא ארוכת טווח. את ההתייצבות בשבועות האחרונים ניתן לייחס במידה רבה לגורם אחד - הגידול הניכר באשראי והצעדים המרחיבים של הבנק המרכזי הסיני. צעדים אלו מצליחים אמנם להרגיע את השווקים בטווח הקצר, אך בטווח הארוך עלולים ליצור בעיות נוספות".
"למרות הרגיעה האחרונה והנתונים הסבירים מסין, כמו צמיחת התמ"ג בשיעור של 6.7%, יש נתונים ואירועים המצביעים על כך שמצב הכלכלה פחות טוב מכפי שהוא נראה במספרים הרשמיים. דוגמא אחת לכך היא הירידה בביקוש לנפט. על פי נתוני בלומברג, הביקוש לנפט במרץ 2016 ירד ב – 2.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בנוסף, לפני ארבעה ימים פורסם כי אגרות חוב בדירוג HY, הנקובות במטבע יואן ונסחרות בתוך סין, רשמו את החודשיים הגרועים ביותר מאז סוף 2014. מגמה זו מנוגדת לסגירת מרווחי האשראי על אגרות חוב דולריות הנסחרות מחוץ לסין"
לסיכום - על אף הרגיעה הזמנית בסין, לדעתנו הכלכלה הסינית עדיין מהווה גורם סיכון עיקרי שעלול לשוב ולטלטל את השווקים.