מעלות הודיעה היום על מתן דירוג AA לאגרות חוב של בזק בהיקף של עד 800 מיליון ש"ח ע.נ. שיונקפו באמצעות הרחבת סדרה 9. התמורה מהנפקת איגרות החוב מיועדת לצרכיה השוטפים של החברה, לרבות מחזור חוב פיננסי קיים.
בבחינת הפרופיל העסקי של החברה, מעלות מציינים חשיפה לשינויים החלים בשוק התקשורת וביניהם שינויי
רגולציה ותחרות מוגברת; צפי לשיפור בתחרותיות של בזק עם אישור עסקת רכישת DBS והיכולת להציע חבילות בעתיד; מעמד תחרותי גבוה בתחום הפעילות הקווי והסלולרי; רווחיות תפעולית גבוהה; תמהיל פעילות מגוון בתחומי התקשורת השונים; בעלות על תשתית מתקדמת בכל תחומי הפעילות.
בבחינת הפרופיל הפיננסי, מציינים כלכלני מעלות נזילות ’הולמת’, כהגדרתם, וכן יכולת ייצור תזרימי מזומנים משמעותיים; גידול ברמת המינוף כפועל יוצא ממיזוג חברת DBS אך היוותרותה בטווח ההולם את רמת הדירוג הנוכחית; מדיניות חלוקת 100% מהרווחים כדיבידנד.
תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכת מעלות כי בזק תשמור על הפרופיל הפיננסי הנוכחי, תוך ייצור מזומנים מהפעילות השוטפת בהיקף נמוך מזה שהורגלנו עד כה, ושמירה על הרווחיות הגבוהה ורמות המינוף הנוכחיות. כמו כן, כלכלני מעלות מעריכים כי החברה תשמור על רמת נזילות הולמת במהלך 12 החודשים הקרובים. מעלות רואים ביחס מתואם של חוב ל-EBITDA של עד 3.0X כהולם את הדירוג הנוכחי. תחזית הדירוג מתבססת על המתווה הנוכחי של עסקת DBS.