על פי סקירה שבועית של מיטב דש: מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.2%, בהתאם לציפיות . לא היו הפתעות מיוחדות במדד, למעט הירידה הגדולה מהצפוי במחירי המזון. סביבת האינפלציה במשק, בניכוי ההוזלות האדמיניסטרטיביות והדלק, נותרה ברמה של כ- 0.6%.
אנו צופים שהאינפלציה תעלה ב-1% ב-12 החודשים הבאים.· יצוא הסחורות מישראל התכווץ בשנה האחרונה בקצב הגבוה ביותר מאז משבר 2008. הגירעון המסחרי ללא אנרגיה ויהלומים עלה לשיא של העשור האחרון.· בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי בהחלטתו השבוע.
קרן המטבע שוב מורידה את תחזיות הצמיחה לכלכלה העולמית ומעלה הערכת הסיכונים מהשווקים הפיננסיים ומהמדינות המתפתחות לרמות הגבוהות מאז המשבר.הנתונים הכלכליים בסין בעיקר הפתיעו לטובה, אך השיפור הושג במחיר של הגדלת הסיכונים בטווח הקצר והבינוני.
עלייה בצמיחה הושגה בעקבות התמריצים הממשלתיים הגדולים, הגדלה מאסיבית של האשראי וניפוח שוק הדיור. הנתונים הכלכליים במשק האמריקאי היו חלשים מהתחזיות, כולל נתוני הפעילות והסנטימנט. הצמיחה ברבעון הראשון צפויה להיות נמוכה מאוד.
תשואות האג"ח האמריקאיות נותרות יציבות למרות המכירות המאסיביות של הבנקים המרכזיים הזרים.· סוכנות האנרגיה הבינלאומית מעריכה שבמחצית השנייה של השנה עודפי הנפט יפחתו משמעותית והשוק יגיע לשווי המשקל.
המלצות מיטב דש: ממשיכים להעדיף גישה דפנסיבית יותר באפיק המנייתי וחשיפת יתר לארה"ב ע"ח האזורים האחרים. אנו ממליצים על מח"מ של כ-4-5 שנים בתיק. אנו עדיין מעדיפים את הצמודים הקצרים על פני האג"ח השקליות.