מיטב בסקירה על שוק המניות המקומי: שוק המניות בעתיד הקרוב: הפוטנציאל של השוק לכבוש את השיא ולהגיע בשלב ראשון ל-1,300 נקודות הוא גדול משום שרמת המחירים עדיין סבירה והעלאת ריבית הדרגתית כאן בישראל לא תפגע בו. ברור, שאחרי עליות כאלה ייתכן מימוש רווחים, אבל המגמה הבסיסית היא, כפי שאמרנו בעבר, כלפי מעלה.
אולם עכשיו, מכיוון שכמו תמיד, יש סיכונים, והפעם האויב העיקרי של שוק המניות הוא נתוני המשק האמריקאי, אז אני חוזר על כך שכדאי לשלם פרמיית ביטוח מזערית (סטיות תקן נמוכות) ע"י רכישת פוטים רחוקים מהמדד.
אילו מניות מומלצות כרגע? למשקיע שמרן: אלוני חץ, אלקו, בזק, החברה לישראל, הראל, טבע, לאומי, מזרחי-טפחות, פועלים, וקסטרו. למשקיע אגרסיבי: איתוראן, גילת, הבינלאומי, יואל, ישראמקו, כלל ביטוח, נטוויז’ן, קמהדע, שלאג, וזו רק רשימה חלקית.
העדפות בשוק האג"ח: אגרות החוב הממשלתיות ירדו, אם כי לא דרמטית, אבל אין לזה קשר עם העלאת הריבית. המפתח להבנת ההתנהגות של אגרות החוב הממשלתיות בישראל הוא כרגע לא הריבית כאן, אלא התשואה לפדיון באגרות החוב של ממשלת ארה"ב.
מבין האג"ח הממשלתיות, אני מעדיף את השחרים על הגלילים. בין אג"ח ממשלתיות לאג"ח קונצרניות בדירוג גבוה אני מעדיף בפירוש את האג"ח הקונצרניות בדירוג AA. באג"ח הממשלתיות מח"מ של כ-4 שנים ובאג"ח קונצרניות מח"מ של כ-2-3 שנים.
השקעות אלטרנטיביות: כבר תקופה ארוכה אנו ממליצים על הזהב כמרכיב תורם ומאזן בתיק השקעות והעובדות מראות שזה היה כדאי.
מלחמת המטבעות: הקשר בין היחלשות הדולר לבין עליית הזהב אכן קיים, אבל לא בדרך המסורתית. זה קשור מאוד בהכרזה של הפד, שהמשמעות שלה היא: אנחנו נדפיס דולרים כמה שצריך כדי לאושש את הכלכלה. זו בדיוק גם הסיבה לנסיקת הזהב. זה המכנה המשותף. יש היום בעולם טבע אחד חזק מידי וזה היאן היפני ויש מטבע חלש מידי וזה היואן הסיני, שסין מתעקשת לא לתת לו להתחזק מהר מידי כי זה יפגע לה בייצוא. וכשיש מלחמת מטבעות, הזהב נתפס כמטבע אטרקטיבי מנצח.
תחזית אינפלציה וריבית: הואיל וההתייקרויות הנרשמות במחירי הדיור (דירות ושכירויות) מאוד מטרידים את בנק ישראל ניתן להסיק, כי גם החלטות הריבית הבאות יהיו מושפעות בצורה ניכרת מהתפתחויות בתחום זה. העובדה שהציפיות האינפלציוניות נמצאות בתוך היעד, הפחתת תחזית הצמיחה לשנת 2011 על ידי בנק ישראל (מ-4% ל-3.8%) והשקל החזק, פועלים להותרת הריבית ללא שינוי בחודשים הקרובים. אנו מצפים לכך שהריבית תיוותר על 2% עד סוף השנה ותועלה לכדי 3% עד סוף 2011. אנו מצפים לאינפלציה של 2.3% ב-12 החודשים הקרובים.