ברקליס קובעים היום לגזית גלוב מחיר יעד של 46 שקל למניה, עם 35% פוטנציאל אפסייד - זאת עקב ההתמקדות של ההנהלה בנכסים פרטיים. נדגיש כי מדובר בירידה של 8% ממחיר היעד הקודם שעמד על 50 שקל למניית החברה, המשקפת NAV ו-FFO נמוכים יותר. מחיר השוק עמד על 34 שקל נכון לסגירה של אתמול (רביעי).
בתוך כך, הותירו בברקליס את המלצת תשואת היתר למניית גזית גלוב.
ההמלצה מגיעה אחרי שהחברה דיווחה הבוקר כי הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בשנת 2015 הסתכם ב-620 מיליון ש"ח לעומת רווח נקי לבעלי מניות החברה של 73 מיליון ש"ח ב-2014. ההכנסות השנתיות מהשכרת מבנים הסתכמו ב-6.1 מיליארד ש"ח בהשוואה ל-4.9 מיליארד ש"ח ב-2014.
כמו כן, מסרה גזית גלוב כי בכוונתה לרכוש ברכישה עצמית את מניותיה ב-100 מיליון ש"ח. לחברה תוכנית לרכישה עצמית של אגרות חוב מחודש ספטמבר 2011, בהיקף של 100 מיליוני ש"ח, אשר חודשה מעת לעת, ולאחרונה בחודש אוגוסט 2015. במקביל, החברה הודיעה הבוקר על החלפת תוכנית זו בתוכנית רכישת אג"ח עצמית חדשה בהיקף של 250 מיליוני שקל.
גם באפסילון סקרו את הדוח השנתי של גזית גלוב וקבעו כי אם החברה תצליח לבצע מספר מהלכים על מנת להקטין את רמת המינוף, לקבל דירוג בינלאומית ולהגדיל את הרכיב של הנדל"ן הפרטי, בעוד כשנתיים-שלוש גזית גלוב תהיה חברה הרבה יותר חזקה ומעניינת.
לדעתם, האסטרטגיה החדשה של גזית גלוב מתמקדת בהשגת דירוג אשראי בינלאומי תוך שיפור של היחסים הפיננסים והגדלת רכיב הנדל"ן הפרטי בקבוצה.מבחינת התמחור המניה נסחרת היום לפי מכפיל הון חשבונאי של 0.9, תשואת FFOשל כ-9.5% והפער בין ה-NAV הסחיר לשווי המניה עומד על כ-23%.ללא ספק ההשפעה של המטבעות והסיפור של קבוצת דורי גרמו לזעזועי גדול במנייה של גזית גלוב יחד עם זאת אנו סבורים שהשוק מעניש את החברה יתר על המידה.
להערכת אפסילון, בארסנל של גזית גלוב ישנם מספיק כלים על מנת לטפל ברמת המינוף הנוכחית ולעמוד בכל היעדים שהציבה לעצמה במסגרת האסטרטגיה החדשה. לכן, סביר להניח שגם בשנים הקרובות גזית גלוב תמשיך לבצע שינוי מאוד גדולים שיקדמו אותו לעבר היעדים שהציבה לעצמה.